美债与日债的利差扩大增加了美元相对日元的优势，而近日美元反弹则加速了美元/日元的涨势。技术上，美元/日元在连续两个月反弹后，开始触及去年8月份下破的大型三角形下边（107），一旦进一步走强重回三角形内部，则下破三角形后形成的看跌前景可能将失效。


美债与日债的利差升至1年高点，支持美元/日元
美元/日元通常对美国国债和日本国债利差表现敏感。由于大宗商品走强和经济复苏推升通胀预期，主要国家的长期国债收益率都在过去两个季度反弹走强，日本和美国的十年期国债收益率也不例外。

不过由于日央行实施收益率曲线控制政策，美国十年期国债收益率反弹较强于日本十年期国债收益率，这导致利差不断扩大，由去年低点0.5%附近升至了目前的近1.4%。在去年8至12月份期间，美元对主要非美货币下跌明显，但利差的扩大缓解了美元/日元跌势。而最近两个月，利差扩大的步伐加速，支持了美元/日元反弹走强。

现在的问题是，美联储是否会放任美债收益率继续攀升。根据最新一些美联储官员的讲话，他们认为美联储不需要干预美债市场。不过，市场应该关注美联储资产负债表的变化，以判断美联储是否言行一致。如果美联储通过大规模购债压制美债收益率，美国国债和日本国债的利差可能会停止扩大，这将削弱美元/美元反弹动能。反之，如果两国十年期国债的利差继续升向2%，那将支持美元/日元继续走强。


美元/日元走势技术分析：短期有效升破107可能进一步走强
月图显示，美元/日元去年下破大型三角形整理后确立看跌前景，但是今年1月份至今的反弹那正在威胁这种看跌前景，因为目前汇价已经开始测试三角形下边（107.00）。

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由于3月份的交易才刚刚开始，目前难以预料月图能否有效突破107重回三角形内部。但是日图而言，如果美元/日元短期有效突破阻力107，则预计将迎来进一步上涨空间，往上目标看向108以及109等。不过，如果短期在107明显受阻，则下方关注106.50以及106.00等支持水平。

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