本周黄金市场还在继续跌，距离1700美元/盎司关口的支撑已经越来越近，再次刷新近8个月最低水平。

Pepperstone研究主管Chris Weston表示，虽然已经跌去了不少，但现在还没到认为黄金能就此回升的时候。

“过去几周所有人都在好奇黄金市场的走向将是如何的，眼下的情况表明了投资者们需要谨慎。”

Weston指出，有三大因素将能够逆转黄金的下行趋势:通胀担忧、通缩风险、美联储资产负债表的增加。

如果通胀上升加速，投资者们就会转向黄金避险。而如果通缩出现，那么名义利率和实际利率的下跌会利好黄金。如果美联储给出信号表示准备好要对债券收益率曲线进行控制，那么金价也会走高。

“在黄金预期回报好转之前，金价和股市的相关性将处于较低水平，因此黄金市场将很难形成明显的趋势，持有成本的上升会影响黄金投资需求。”

Weston表示，只有上述这三个因素之一出现，才会对黄金转而看多。

整个黄金市场转向了极为看空的情绪，短期这种情绪是很难转变的。

“这三个因素短期都不太可能出现。尽管市场对美联储进行债券收益率曲线控制的讨论很多，但我认为这种可能性是很低的。”

黄金ETF出现了明显流出，单单上周就减持了16亿美元。

“黄金市场明显是超卖了，市场情绪被大规模破坏。除非价格出现变动，不然就无法将注意力放在黄金上。”

Weston表示，投资者们需要密切关注美国国债收益率，市场似乎并不同意美联储可能加息的时间点。

“市场认为加息可能很快就要到来，对此并不同意，利率走高而通胀低迷的情况下，对黄金是不利的。”

Weston认为黄金市场1700至1705美元/盎司区域将是关键，要关注金价在跌到这一水平后，市场会如何反应。

“只有黄金市场出现动能之后我才会入场做多。”