两大谨慎信号：OPEC+维持减产规模不变，美联储暂不干预收益率上行！

OPEC+增产幅度远不及预期：


周四（3月4日）WTI原油于60.50美元获得支持，其后大幅攀升7%至日内高位64.84美元，收复上周以来全部跌幅，并创下自2020年1月以来的14个月新高，目前距离65.0美元仅一步之遥！

究其原因，OPEC+成员国于部长级会议上达成一致共识，沙特及OPEC+成员国决定继续控制石油供应，令市场感到意外。其中沙特并未选择终止于4月份100万桶/日的自愿性减产，因其认为美国大规模开采页岩油的情况不会再出现。沙特或将于5月起选择逐步增产100万桶/日，逐步增产的数量将取决于违反配额规定的成员国的补偿性减产速度（目前OPEC+成员国的补偿性减产计划已被延长至7月）。

此外，除了哈萨克斯坦和俄罗斯，其他所有成员国均维持减产规模不变，俄罗斯和哈萨克斯坦将被允许分别增产13万桶/日和2万桶/日，这一决定意味OPEC+整体增产幅度在此前设定的上限50万桶/日之内，甚至不足50万桶/日。

笔者提醒，去年3月以来欧佩克+达成减产970万桶/日的创纪录减产后，减产额度逐步被削减至770万桶/日，并从今年1月起进一步降至720万桶/日。不过，随着沙特与3、4月份自愿性减产100万桶，这一额度目前仍维持于820万桶/日左右，但相较而言，WTI原油则已从去年的负油价大幅攀升至65美元附近。

显然，在油价持续攀升的情况下，OPEC+成员国的举动凸显出其对原油前景不确定性仍有所担忧。OPEC+成员国普遍认为，石油市场有所改善，但围绕复苏的不确定性并未消退。欧佩克+将于4月份再次开会，届时决定5月份及以后的产量水平。

笔者总结：OPEC+的决定凸显了疫情不确定性仍存，但在OPEC+对增产的克制表现下，油价后市前景仍然乐观。而OPEC+后续或需面临石油市场过度收紧的风险，在前景越发明朗之际，一旦更多OPEC+成员国对增产决定感到兴趣，届时需警惕油价迎来阶段性修正行情。


美联储暂不干预收益率上行：

OPEC+的谨慎是隔夜市场的一大焦点，而另一个谨慎信号则为美联储暂不干预收益率上行，周四（3月4日）美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)讲话，尽管鲍威尔提及了近期债券市场的波动，但其认为目前的政策立场是适当的，并未暗示美联储将采取增加其每月购买的长期国债数量等举措以控制收益率的大幅上涨，令市场感到失望。

鲍威尔认为，收益率上升体现出市场对美国经济复苏的信心，而非对未来通胀预期造成破坏的证据，更有可能的情况是通胀上升将是一次性的，预计在明年前后可能发生通胀上涨，但不会保持在高位，也不会使通胀预期超过2%。

10年期美债收益率：


鲍威尔讲话后美债收益率进一步攀升，其中10年期美债收益率进一步上升至1.576%，逼近年内创下的高位1.614%。而美债收益率的上涨亦进一步打压美股以及黄金，美股三大股指均收跌逾1%，其中被市场认为估值相对更高的科技股代表纳斯达克指数收跌2.11%；黄金则进一步跌破1700美元大关至日内低位1689美元，刷新自2020年4月21日以来近一年新低。

展望后市，油价仍将受到OPEC+产量政策以及宽松政策推动全球经济复苏两大因素影响，而从目前美联储以及OPEC+的表态来看，油价的上行推动力量并未被破坏。而债券收益率的持续上行料将引发包括美联储在内的主要央行释放更为宽松表态，因而笔者对油价中期前景仍倾向乐观。

不过，对于更大规模的大宗商品牛市行情似乎则存在不确定性，尤其是在目前全球经济复苏面临阻碍、以及美元上涨的情况下，预计大宗商品尤其是有色金属等品种料将承压。

投资者日内可重点关注21:30发布的美国2月非农数据，鉴于本周稍早公布的ADP未如理想，预计非农数据料将进一步体现美国劳动力市场复苏缓慢，届时或对油价上涨构成短期阻碍。

WTI原油技术分析：中期升势仍在延续，后市或可上看70美元！

WTI原油1小时图：

小时图显示，WTI原油受58.80-59.0美元支持区域支持后持续上涨，一举收复此前全部跌幅，并反弹逼近65.0美元。一系列迹象均显示WTI原油中期升势得以延续，尽管短期快速上涨后油价或迎来短暂修复，但若其后能有效企稳于63.0-63.50区域支持，后市有望进一步突破65.0美元并挑战67.0甚至70.0美元水平。

但若短期内油价击穿63.0美元水平，则需警惕中期走势偏向更大规模的高位震荡格局，届时仍可关注下方58.80-59.0美元支持区域支持。（Billy撰）


资讯来源：DailyFX财经网

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