【内容摘要】美股，美元/日元，美国2月非农就业报告∶
风险情绪一致恶化，sp500指数跌破重要支撑；收益率持续上涨影响不凡；美元强势推动美元指数和欧元/美元突破，但美元/日元升势最为瞩目；聚焦美国2月非农就业报告。
数月来最不祥的风险规避征兆
在任何主流趋势中，无论是牛市亦或是熊市，都会出现小幅的修正。这只是市场情绪自然的起伏。因此，本周风险基准的大跌可能只是主要趋势的一个修正？还是更刺激行情的开始呢？当然，周四纽约交易时段有明显的”风险规避”行情。从sp500指数来看，该指数跌破了50-日移动均线及始於2020年3月23日大流行後时代的震荡低点以来的支撑趋势线。笔者一直将此股指视为衡量全球投机偏好的指标，即便其不完美很突出。另外，纳斯达克100指数跌破12800一线的颈线水平似乎释放了震荡下行的信号，笔者已经将随後指数可能跌破100-日移动均线纳入了考虑的范围。笔者不认为单纯的技术性走势就是系统性趋势的基础。换言之，市场已经过度沉迷於此并且持续了一场场的一段时间，并且主流预期中传统基本面的影响已经有一段较长的时间被打了折扣。总而言之，这看起来像是一次突破，但是技术触发并不能确保这将是一个趋势。
纳斯达克100指数日图
交易员在市场上持仓的意愿是他们一般风险承受能力的其中一个函数。倘若交易者自信的认为风险资产试探性的破位只是暂时的，假设在更严格的止损下持有更广的区间，这也代表著追求更低的风险。反之，交易美股及其他类似指标进一步下行被视为与整体趋势反向而行，因此需要更深入的确认。整体上而言，这一次破位且全面反转的可能性比近几个月看到的要高。除了美国股指的技术性破位，其他指标中新兴市场、垃圾债和大宗商品也遭遇了下跌。要给市场整体的情绪打上标签也许很难，但是关键资产释放的技术线索或许能为犹豫不决带来帮助。
风险偏好/规避曲线
风险 VS 债券收益率
指数和其他依赖资本收益的指标暴跌似乎反映了过去几周市场一直以来的担忧∶利率。随著收益率持续攀升，过去几个月盛行的交易开始面临致命的冲击。除了美国科技股的暴跌，热门股票（近期是RKT）也出现了暴跌。想想一下若想要人们将焦点从类似GameStop的热点转移到类似“tapering”“或者“operation twit”（美联储QE其中一个项目）上需要花费多大的努力。对於已经有一段时间的交易/投资经验的交易者而言，这是2013年和2015年出现的术语，期待大规模刺激推动最终会放缓并反转。看起来这些讨论似乎重返市场聚焦，因为本周这两个术语的搜索流量触及了历史记录的高位。
进一步查看过去一周重新登上热门话题的收益率攀升，即美国10年期国债收益率一度上破1.575%、创下近一年以来的最高水平，与此同时对实际收益率的担忧重现。此外，外资回报恶化的担忧情绪升温，许多人将此解读为加剧了全球主权债券收益率的上升。当然，看到收益率和风险资产同步上升是可能的，这是在更高的收益率反映的是增长的背景下。但是笔者并不是认为市场对这类届时进行了合理的定价。
收益率上升和风险规避令美元大大受益？
对於美元而言更重要的是∶其相对的收益率优势又或是其作为避险货币的属性。这是市场持续的投资源头并且这依然受到质疑，因为美元指数（DXY）升破100-移动平均线并试图清除此前2月的震荡高点91.60一线。但笔者对重要的风险规避角色将发挥作用表示质疑，因为美元在担忧情绪较为温和的时期对倾向安全持缄默态度。往往需要全面的担忧倾向才能唤醒美元的生机，而目前似乎还未到时候。
美元指数走势日图
尽管周四欧元/美元跌破了过去11个月的重要支撑，但是从其他以美元基准的主要货币对还未得倒完全的确认。其中一个特别的例外就是美元/日元，不管是行情波动的强度还是技术的力量，美元/日元都超过欧元/美元。美元/日元升穿107关口并且走到了大流行时期的极值区间的中部108一线。值得注意的是，日元货币对通常与风险趋势相关，美元/日元上涨更是如此。这是一个脱节的货币对亦或是对美元升势实际上有多强劲的反映呢？与往常一样，笔者将自己的判断留到是否有进一步的进展。
美元/日元走势日图
美国2月非农就业报告重磅登场
虽然对风险敏感的资产的表现通常趋於一致，但是也有少数例外值得留意。其中一个就是狗币（Dogecoin）。截至笔者撰稿，狗币似乎继续在三角形的末端震荡寻求最终的突破因为交投范围越来越小、空间所剩无几。不过，後续是否有进一步的进展将是一个完全不同的情形。更有意思的是百万富翁兼运动队老板Mark Cuban计划在其体育馆接受狗币交易。这看起来像是马斯克（Elon Musk）炒热比特币的讨论，其宣布特斯拉计划接受用比特币购买其公司产品。但是为什么狗币没有上涨呢？我相信这可能是一般投机性去的其中一个功能。
除了风险趋势和收益率曲线之外，还有另一个值得关注的风险，就是美国2月非农就业报告。本周五GMT+8时间晚上21∶30将公布美国2月非农就业报告，就评估该报告的影响而言，市场在一定程度上处於非常脆弱的状态。倘若新增非农就业人数大幅低於18万的预期，毫无疑问，届时风险规避将大幅加剧。另一方面，超出预期的增长也可能暗指通胀压力。尽管非农数据令人大失所望造成的潜在影响或比超出预期而言更大，但市场期待看到温和而非过度不稳定的活动。
美国ADP就业人数变化
资讯来源：DailyFX财经网
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