通胀依然是整个市场的一大焦点，在疫情逐渐过去全球经济逐渐复苏的情况下，通胀升温似乎顺理成章。

Jefferies全球股市策略主管Christopher Wood在报告中指出，市场震荡后出现大量需求增长，这是通胀走高的经典配方。

“结果就是，投资者们或许要为上世纪80年代初以来，美国最大的通胀风险而做好准备。”

当时在70年代末，美联储主席沃尔克(Paul Volcker)以加息的方式，打压涨至两位数的通胀率。

眼下市场关心的就是，通胀要到什么程度，美联储才会介入呢？

Nuveen首席投资策略师Brian Nick表示，未来几个月的经济数据将被市场密切关注，而短期所有通胀的担忧很可能都是数据本身的问题，比如大宗商品价格上涨或者供应链的问题等。

数据本身对比一年前，也就是疫情大幅爆发的时候，显然会出现明显增长，因此即使价格不过是回到疫情前水平，通胀也可能看起来很高。

10年期美国盈亏平衡通胀率上周触及2.32%水平，是2013年年中以来最高水平。5年期美国盈亏平衡通胀率则在2.52%，是2008年以来最高水平。

State Street Global Advisors首席投资策略师Michael Arone表示，这样的曲线是很罕见的，表明了投资者们预计通胀会升温，但此后就会消散。

“对美联储来说，暂时不在意价格走高是很容易的，但近几个月铝价、铜价、油价还有房屋价格都在上涨，对投资者来说，忽略价格会持续走高的可能是很危险的。”

Nuveen的Nick表示，如果市场对美联储提早加息的预期继续下去，那么今年夏天可能会出现问题。

“市场几乎一直走在美联储前面，也几乎每次都是错的。”

Nick认为，如果通胀数据真的出现明显升温，那么美联储需要更多沟通，需要解释为什么加息的作用以及为什么要到18个月甚至两年后再加息。

Jefferies的Wood则表示，美联储会愿意使用收益率曲线控制工具，来把国债收益率锁定，关键问题在于时机。而一旦美联储给出提前紧缩的信号，那么美股会出现大规模抛售。

State Street的Arone认为，应对通胀可能升温的风险，投资者们应该考虑用对增长敏感的债券和利率敏感的股票来取代传统债券和成长股。