【内容摘要】尽管市场对通胀上升预期持续升温，但在疫情担忧再燃情况下大宗商品多头头寸仍录得连续六周下降；铜价回补此前跳空缺口8800美元；黄金考验1730美元水平关键支持
市场现况：经济复苏前景受挫&主要央行维持高度宽松
近段时间以来市场表现十分耐人寻味，尽管风险资产代表美股持续刷新历史高位，但市场对经济复苏前景乐观预期却出现降温。从数据上，我们能很容易看到全球经济尤其是美国经济在过去几个月呈现持续复苏势头，上周五（4月9日）公布的美国3月PPI表现靓丽，暗示通胀即将出现回升。与此同时，包括美联储在内的主要央行强调短期内不会采取任何收紧货币政策举动。
周一（4月12日）美联储布拉德(James Bullard)表示，现在考虑缩减购债规模还为时过早，四分之三的美国人接种疫苗是疫情即将结束的信号，同时也是美联储考虑缩减债券购买计划的必要条件。笔者认为，美联储判断经济复苏并非一帆风顺，而在经济出现完全复苏前，美联储对维持高度宽松的货币政策是坚定的，同时市场资金流动性充裕亦为美股持续维持高位的最重要之一。
我们不妨观察一下全球第二大经济体情况，众所周知，中国经济因防疫得当经济提前进入复苏阶段，而自2月份以来，因市场担忧央行即将收紧货币政策尤其是释放对于楼市的一系列举措，导致股市中资金流出。这或表明，美股能否持续走强将取决于经济复苏的程度。
值得留意的是，近段时间以来欧、美疫情再度发酵，加之疫苗存在潜在性的问题导致普及速度可能放缓，这令市场对美联储加速收紧货币政策预期下降，美元指数、美债收益率回落。
大宗商品多头头寸连续六周下降，通胀回升速度成为后市关键！
大宗商品方面，尽管得益于美元疲软以及美债收益率回落而获得一定支撑，但目前商品上涨的主逻辑仍为经济复苏带动的需求复苏，因而根据最新商品期货交易委员会和ICE数据显示，对冲基金对一篮子20种大宗商品的净看涨头寸更是录得连续六周下降。数据显示，基金经理目前已大宗商品的净多头头寸减少至去年12月来最低，其中从石油的资金流出最为明显。
笔者认为，对于铜、原油这类大宗商品而言，需求复苏仍为后市走势关键，而在一定程度可通过观察通胀回升速度以作观察，目前市场普遍预计更好的美国通胀年率数据可能在下半年出现，但对于通胀能否真的回升至美联储目标2%甚至2.5%水平则仍存分歧。顺带一提，日内将公布美国3月CPI，目前市场预期增长2.5%，远高于前值1.7%增长。而一旦有更多证据显示通胀或出现强劲复苏，预计将在一定程度上打压美元并推动大宗商品价格走强。
LME铜价：回补跳空高开缺口，走势再度陷入整理
铜价日线图：
日线图显示，铜价目前已经回来触及4月2日跳空缺口8800美元水平，这意味铜价再度突破9100美元的尝试宣告失败，后市或将再度陷入整理态势。需要留意的是，笔者多次提及在有效突破9100美元多头仍需谨慎，以8700-9100美元区间操作思路对待。
展望后市，铜价仍存在向上突破可能，一旦铜价再度企稳于8700美元上方，则有望再度反弹挑战9100美元，而突破9100美元则宣告上方空间被打开。
4月13日黄金走势研判：黄金选择更大区间整理，1720支持需重点关注
黄金15分钟图：
15分钟图显示，黄金在击穿1730美元后宣告自4月初以来的升势结束，进入回调阶段。从走势来看，黄金在1760美元受阻后选择在更大级别区间整理，这意味黄金后市或将再度考验下方关键1718-1720美元支持区域。值得留意的是，若黄金目前的跌势能于1720美元上方企稳甚至1710美元上方迎来转折，后市仍将存较大概率再度上攻1760美元上方阻力。因而笔者看来黄金后市倾向看涨，但仍需耐心等待近期低位的出现。（Billy撰）
资讯来源：DailyFX财经网
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