供应担忧情绪蔓延，不锈钢价价走势偏弱；
北方秋冬季限产结束，需求季节性走强，海外经济复苏带动出口，不锈钢需求向好；原料端，菲律宾雨季结束，镍矿出口逐步增加，镍铁价格逐波下行，铬铁紧张局势有所缓解，不锈钢成本松动；300系利润恢复，印尼回流量或有所下降，整体供应增加；贸易商挺价，但下游存在价格下行预期，基本按需采购，不锈钢社库小幅累积，季节性去库缓慢，供应压力下，不锈钢价格走势较弱，目前现货价格由于挺价，走势相对较稳，基差创历史新高，4月合约将进入交割，前期的大基差或将促使库存去化比较明显，届时对价格或有支撑，不锈钢价弱势震荡，我们认为不宜过度追涨杀跌。中期来看，菲律宾镍矿出口增加，镍铁供需逐渐偏松，后续价格逐步下降，铬铁受能耗政策影响较大，预计下降之后有所企稳，不锈钢成本支撑逐步减弱，而需求基本维持，价格或有所承压。操作建议：区间操作；关注5月合约持仓情况，适当参与正套机会（中信期货） #期货研报#

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