Billy Liao, 高级分析师

尽管上周大宗商品走势普遍反弹触及关键走势水平，但关于欧美疫情反复以及疫苗相关问题令经济复苏前景仍存不确定性。需留意的是，目前大宗商品涨价逻辑仍在于通胀上行以及供需缺口加大。其中铜价得益于碳中和、碳达峰、清洁能源、电动交通等领域发展前景而被市场一致看好。高盛(Goldman Sachs)认为，再全球绿色革命推动下，铜正面临历史性短缺，这可能会使铜价在四年内上涨60%以上；预计2025年铜将达到每吨15000美元，未来12个月内将达到每吨11000美元。

除却需求端外，近段时间以来美国一系列经济数据表现靓丽，其中美国3月生产者物价指数（PPI）录得九年半最大升幅，标志着通胀开始攀升；而上周公布的美国3月房屋开工年率亦创近15年最高；美国3月通胀加速上行至2.6%，创2018年8月以来新高。目前美联储预计通胀有望于年底前回升至2.5%水平。

与此同时，美联储对于通胀上涨保持欢迎态度，因美联储认为通胀的上升将是短暂、一次性的。而展望二、三季度，除却美国外欧洲经济亦有望迎来复苏阶段，这对于大宗商品将再迎利好。

LME铜2小时图：

2小时图显示，铜价目前仍在争夺于9200美元水平，一旦铜价后续能在9100美元上方有效企稳，后市有望进一步反弹挑战前期高位9615美元水平。

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