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季峥:美联储会议尘埃落定 黄金中线料承压

作者:和讯网 2021-09-26 22:54


  令人瞩目的9月美联储会议上,鲍威尔表示,如果经济取得进展符合预期,美联储可能就会在下次会议上(注:11月)采取行动宣布开启taper进程,仅需一份“合理良好、而非超强的非农就业报告”,就足以满足减码QE的门槛了。

  8月下旬的杰克逊霍尔央行年会上,鲍威尔还强调,如果经济持续进展,他支持在年内缩减QE。那么三季度经济如何?四季度经济趋势如何?

  其实美联储会议已经做出了评价。在这次会议上,美联储官员认为:

  1、经济增长方面,2021年GDP预计增长5.9%,较6月公布的上次预期增速7.0%下调1.1个百分点,大幅调低今年经济增长。

  2022年和2023年的GDP预期增速分别为3.8%和2.5%,分别较6月上调0.和0.1个百分点。

  2、就业方面,2021年失业率预期为4.8%,较6月上调0.3个百分点。

  3、2021年和2022年PCE通胀预期分别为4.2%和2.2%,较上次预期分别上调0.8和0.1个百分点,2023年预期仍为2.2%。

  发展趋势是,经济增长大幅调低,就业明显下滑,通胀持续高企。显然经济表现是糟糕的。宣布缩减QE的门槛比之前有明显的下降的。

  那么为什么美联储急于缩减QE呢?

  我想,一方面可能是目前顾忌高通胀水平,虽然美联储嘴上说,通胀是暂时的。但是实际上,这个通胀水平是非常严重的。缩减QE有利于控制通胀。

  一方面,可能是为了配合明年的中期选举。缩减QE会对金融市场和经济造成一些负面影响,对市场影响最大阶段是在宣布缩减QE和正式缩减的开始阶段,如今年缩减QE有利于明年市场的稳定,为民主党选举提供保障。

  不过我们还是要注意11月份缩减QE不一定是铁板钉钉的事情。

  1、10月初的非农就业报告只有非常差的话,那么仍有可能推迟缩减QE到12月份宣布。目前市场预期9月份的非农就业新增50万,如果新增在40万或以上的话,应该属于美联储所谓的合理良好的报告。

  2、还有疫情仍需要关注。根据Worldometer实时统计数据,截至北京时间9月24日6时30分左右,与前一日6时30分数据相比,美国新增确诊病例140237例,新增死亡病例3313例。美国多州近期新冠死亡人数、住院人数达新高。如果四季度疫情持续新高,美联储放缓缩减QE的速度也不是不可能的事情。

  话虽如此,较大的概率而言,美联储会在11月份正式宣布缩减QE。市场已经对此作出了反应。之前我的判断是,美联储9月会议大概还会观察一下。现在既然美联储认为经济已经实质性进展,计划在11月宣布缩减QE。那么,美元有望上涨,美债收益率上涨,黄金白银下跌,美股可能会出现阶段性调整。

  根据EPFR的数据,本周全球股票基金共流出242亿美元,为2020年3月以来最大流出量;而美国股市截止本周9月22日的净流出为286亿美元,(而上周则为+450亿美元的净流入),这是自2018年2月以来美国股市的最大流出。

  黄金市场也出现资金流出迹象。无论是黄金ETF市场还是CFTC数据均显示黄金资金流出迹象。当然这属于同步指标。

  从趋势而言,黄金和白银四季度总体走势可能不乐观。对此投资者应该高度重视。

  技术分析

  后市黄金可能在1800-1700美元震荡一段时间。黄金下档支撑是1700、1720美元。压力1780、1800美元。操作上,考虑反弹做空为主的思路。

  9月最后一周,短线技术上有反弹信号。所以可能周初仍会有反弹,反弹可能持续2个交易日左右,之后再次下行。

  白银压力23-22.8美元。支撑在21.7-21.9美元区域。周初短线仍有反复。反弹之后仍有望下行走势。

  美元指数短线有调整需求,短线支撑93。

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