美元指数以及尝试收复2011年以来长期上涨趋势,如果市场继续交易美联储将更快地货币政策正常化地预期,那么美元指数收复长期上涨趋势机会较大。但是,如果市场不再为美联储鹰派预期买单,美元指数可能迎来大幅回落修正的行情。技术上,关注美元指数周图级别能不能突破94.50,而四小时图的三角形整理的突破方向可能会更快的给出答案。
若美联储明年加息预期降温,美元指数可能失去上涨动能
美元指数继续保持在近期高位,因为市场风险偏好下降与美债收益率上升同时出现,当然美元主要的上行支持依然是美联储鹰派政策预期。
最近美国市场表现有些异常,9月份以来美股总体震荡下行,但是若按一般逻辑,股市风险偏好降温的情况下美债应该获得支持。但实际现象,美债遭遇大幅抛售,美国十年期国债收益率自9月初以来上升超20个基点。但是即使在这种“股债双杀”的情况下,美元指数这期间却上升了1.8%。
如果股市依然是经济的晴雨表,而基准长期国债收益率能反映通胀预期,那么上述现象综合的结论是——市场预计美国经济将出现滞胀,美联储政策将趋于收紧。所以我们会看到,对美元需求的增加却没有支持美股和美债,美元需求可能用于偿还债务削减杠杆。
也就是说,美元上涨动能依然主要来自于美联储今年缩债明年加息的预期。但是,加息预期和滞胀预期是存在一些矛盾的。根据报道,投行高盛近日下调了美国经济增长预期,将今年增长预期由5.7%下调至5.6%,而明年的则由4.4%下调至4.0%。并且基于这种经济放缓预期,高盛首席经济学家认为美联储明年不会加息。
如果未来美国经济出现高通胀低增长的情况,美联储可能难以抉择。但是站在眼下的立场看,高通胀预期已经推升了加息预期,而经济增长放缓可能会令这种预期降温,美元指数可能因此失去上涨动能,至少上涨动能会被削弱。
美元指数走势技术分析
从周图看,美元指数接下来能否有效上破94.50仍是焦点,因为一旦实现周图级别的上破,将标志着美元指数收复2011年以来的长期上行趋势,美元可能迎来更大上涨空间。但是,如果走势被证明无力站上长期趋势线,美元指数走势可能面临回落风险。
不过,笔者建议短期关注四小时图上美元指数走势形成的三角形,因为突破三角形态的方向可能让我们更早发现美元指数上破94.50的成败,或者说收复长期上涨趋势线的成败。如果美元指数有效上破三角形上边94.40,那么94.50可能被轻易上破。但是,如果美元指数下行跌破三角形下边94.00,下破整理意味着进一步下跌风险,或预示美元指数收复长期趋势线失败。
5