尽管主要央行趋向收紧货币政策,加之疫情仍存不确定性,投资者对滞涨风险持续升温。不过,高盛却意外上调LME铜至10500美元水平,因预计全球铜库存可能在年底达到历史低点,供需失衡导致铜价进一步上涨。
具体而言,高盛认为三大原因将有望推动铜价上涨。其中电力短缺影响金属冶炼等厂商,造成供应短缺问题;废铜供应呈减少趋势,难以为供给端提供帮助;矿山项目批准和资本支出停滞,这或导致四分之三等铜供应将停滞。
LME铜4小时图:
事实上,高盛列出来的三大原因似乎都体现在供给端,但当前市场恰恰在担忧全球经济复苏放缓,即需求端的影响。
由于通胀持续走高,当前市场正担忧美联储等主要央行将被迫采取更为激进的收紧举措,进而导致经济停滞,失业及通货膨胀同时持续高涨的经济现象——滞涨。周二(10月12日)国际货币基金组织(IMF)在最新一期《全球经济展望报告》中将今年全球经济增速预期小幅下调0.1%至5.9%,维持2022年全球经济增速预期4.9%不变。其中IMF预计2021年美国经济增速下降至6%,远不及此前预期7%,中国2021年增速小幅下降0.1%至8%。
但在笔者来看,目前谈论滞涨似乎仍为时过早,因主要央行普遍仍认为通胀将于未来几个月回来。但需留意的一点是,美联储毫无疑问已进入了taper倒计时,美联储官员普遍认为将于明年年中结束缩债,继而进入加息进程,在这过程中,预计10年期美债收益率将进一步走高,同时推动美元走高。因而,在考虑铜、黄金等大宗商品的时候,我们不得不将美元指数纳入考虑范围之内。
美元指数日线图:
从更长周期来看,笔者认为目前美元已明确进入新一轮升势过程中,但对于上升的速度以及力度市场则仍存争议。从技术分析角度来看,笔者更倾向美元将在美联储与其他主要央行货币政策差异持续扩大过程中走强,同时能源危机亦将导致资金流入美元需求避险,因而预计未来2个半月美元总体仍将维持强势。
值得留意的是,日内将公布美国9月CPI、FED会议纪要、目前市场预期美国9月CPI为5.3%,与前值相符。周二(10月12日)纽约联储公布的数据显示,对未来一年的通胀预期中值上升0.1%至5.3%,为连续第11个月录得增长,预计通胀走高的状况将进一步延续,这或导致美元持续走强。
黄金小时图:
小时图显示,黄金目前维持在1760美元附近整理,由于黄金到达潜在变盘时间点,同时仍受阻于1780美元关键阻力,预计日内黄金或进一步扩大波动幅度,投资者需警惕黄金下行考验1730美元可能。中期则可关注跌破1720水平并考验下方1700美元关口可能。(Billy撰)
资讯来源:DailyFX财经网
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