两大因素令WTI原油重挫7%，但前景仍倾向乐观
 

周一（5月9日）WTI原油盘中自高位110.46美元重挫逾7%至日内低位102.16美元，创下自3月28日以来近一个半月最大单日跌幅。笔者认为油价昨日下跌受多因素合力所致，其中欧盟搁置了禁俄石油计划、伊朗核协议现进展两大因素对油价构成明显打压。
 

具体而言，据英国金融时报显示，欧盟周一（5月9日）搁置了禁止进口俄罗斯原油的计划，因未能与主要合作伙伴就实施制裁达成协议。欧盟委员会主席冯德莱恩周一前往布达佩斯就分阶段禁止俄罗斯原油的问题进行讨论。在会谈中，成员国提出了一个问题，即有效的禁令应该有美国和英国等其他国家参与，尤其是美国要对利比里亚、马绍尔群岛和巴拿马等国家施加影响。
 

不过，在稍早前公布的联合声明草案显示，七国集团各领导人明确表示将致力于分阶段消除其对俄罗斯能源的依赖，其中包括逐步淘汰或禁止进口俄罗斯石油。此外，七国集团领导人还将承诺采取措施，禁止或以其他方式阻止向俄罗斯提供其依赖的关键服务。
 

另一方面，拜登政府已要求国会通过一项330亿美元的补充援助计划；欧盟委员会正计划发行新的欧盟债券，以满足乌克兰未来三个月的短期融资需求，估计为150亿欧元。这暗示俄乌冲突在短期内难以得到缓解，在此背景下油价后市跌幅或进一步受限。
 

一系列证据表明，欧美对俄石油禁运已无可避免，可以预见的是，随着欧盟对俄石油禁运进一步推动，俄罗斯5月供应缺口将有望上升至400万桶/日水平，届时供应短缺担忧料将支撑油价维持高位。

再者，周一（5月9日）有消息显示欧盟协调员、欧盟对外行动署副秘书长莫拉即将于11日对伊朗进行访问，与伊朗副外长兼伊核问题首席谈判代表巴盖里举行会谈。目前伊朗与P4+1（中、俄、英、法、德）国家的谈判一直在进行，并已就协议文本达成一致。有分析指出，若美国决定归还伊朗的民族权利，在莫拉访问伊朗后伊核谈判达成协议是可能的。

事实上，笔者于此前公布的文章中已作出明确提醒“原油新一轮牛市舞台或已搭建”，同时指出短期111.0美元水平的重要性。

WTI原油中期走势：

流动性风险正在加剧，纳指跌4%、比特币跌10%！
 

值得留意的是，WTI原油昨日的下跌同时受到市场对流动性短缺的担忧。美联储在隔夜公布的报告中表示：“根据一些指标，自2021年底以来，最近发行的美国现金国债和股指期货市场的流动性已经下降。”报告还称：“尽管近期流动性恶化不像过去一些事件那样极端，但突然显著恶化的风险似乎高于正常水平。此外，自俄乌爆发冲突以来，石油期货市场的流动性有时会很紧张，而其他一些受影响的大宗商品市场则出现了明显的功能失调。”
 

盘面上，隔夜美国三大股指普遍收跌，其中纳斯达克综合指数收盘下跌459.22点，跌幅3.78%，报11685.44点。而体现市场流动性的另一大品种比特币更下跌10%，逼近3万关口！

比特币中期走势：

如图所示，比特币在击穿34000后进一步下跌，若本周收盘前无法回到34000上方，预计后市倾向进一步下跌。中期走势而言，比特币在反弹修正后有望进一步跌向2万关口。
 

美联储上周宣布加息50基点，同时宣布自6月1日开始启动缩表。具体而言，FED自6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表，资产负债表削减上限为300亿美元的国债，和175亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）。3个月后将缩减规模提升至950亿美元上限。
 

缩表是扩表（QE）的逆向过程，但笔者认为当前缩表对流动性的冲击总体可控，一方面前三个月缩表为每月475亿美元，政策力度不及预期。另一方面，美联储货币政策收紧预期最强烈的时候可能会逐步过去，我们预计在9月前后美联储在连续加息50基点后货币政策有望逐步由紧转松。因此，我们认为市场在短期风险释放后将止跌企稳，风险资产进一步大幅下跌可能性并不大。（Billy撰）