比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，美国货币市场目前在5%的最高政策利率附近找到了短期均衡。以下是该报告的主要内容。

市场

上周五，随着美国市场在感恩节假期后重新开盘，美国和欧洲债券市场呈现出不同的局面。美国国债继续跑赢大盘。上周早些时候发布的令人失望的美国采购经理人指数(PMI)只是强化了这样一种观点:即美联储有足够充分的理由在12月会议上将加息步伐放缓至50个基点。美国2-10年期国债收益率下降1-2个基点，30年期国债收益率小幅上涨。美国10年期货币对本周收于3.67%的支撑位(近期低点)。欧洲的情况则不同。德国国债收益率(2年期)跃升8.3个基点，至12.4个基点(10年期)。没有一个明确的驾驶员。欧洲央行的评论(Schnabel和Muller)表明，下一步加息50或75个基点的争论还没有真正决定。最近的EMU经济数据也比预期稍好/稍差(包括周五德国第三季度GDP上修至季度环比0.4%)。德国10年期国债收益率刚好收于1.97%，回到了上周早些时候突破的颈线。美国和欧洲股市收盘均基本持平。美元也没有表现出明显的趋势。欧元兑美元本周收于1.0395，近期峰值为1.0448和1.0479。美元本周收于105.96，近期的修正低点仍在附近。欧元兑英镑的交叉利率(收于0.8599;关键支撑位0.8560仍在逼近)。

今天上午，随着投资者考虑对(全球)需求的影响，与中国新冠肺炎限制措施有关的日益加剧的动荡为新交易周的风险规避奠定了基础。有关美国“黑色星期五”(Black Friday)消费的初步迹象也显示出喜忧参半的局面。亚洲股市大多为负值(日经指数-0.4%)，中国股市表现不佳(沪深300指数-1.15%;恒生指数目前-1,7%)。美国国债仍有良好买盘，收益率目前下降3/5个基点。尽管出现了避险情绪，但美元涨幅仍然温和。(美元指数106.25;欧元/美元1.0365)。日元甚至跑赢了，美元兑日元(目前138.3接近137.68的支撑位)。中国/大宗商品相关货币表现不佳(澳元/美元0.6685，美元/加元1.3445)，人民币也是如此(美元/人民币7.20，突破7.17 短期阻力位)。全球/中国需求的不确定性将贝宁特原油(81.5美元/桶)推至今年1月以来的最低水平。

今天晚些时候，美国和欧洲的生态日历将变得稀薄。随着12月欧洲央行和美联储会议的倒计时开始，我们将密切关注欧洲央行的拉加德、美联储的威廉姆斯和美联储的布拉德的讲话。由于与中国相关的规避风险，核心债券收益率今天上午感到了一些下行压力。然而，即将到来的数据(明天的德国CPI，周三的欧洲货币联盟CPI，周二的美国消费者信心，美国等)。ISM和PCE平减指数(周四)以及周五的美国就业数据可能对塑造市场对美联储和欧洲央行加息步伐的看法更为重要。跌破3.67%，美国10年期国债收益率在3.55%找到下一个支撑位。10年期德国国债保持在2.0%关口下方。美元今天上午的表现远非令人印象深刻。即便如此，欧元兑美元要回到最近的峰值水平可能还为时过早。

新闻头条

CNB行长Michl在Mlada Fronta Dnes的每周专栏中重申，稳定的政策利率是适当的，因为货币数量增长明显放缓，家庭消费下降。他的专栏提到了他在上周的一次演讲中提出的几点观点，其中重点是他的长期观点，其中之一是强劲的克朗应该成为政府和CNB的优先事项。在他执掌中央银行期间，政策利率将保持在高位，以鼓励消费者、企业和国家减少借贷和储蓄。他还呼吁政府削减预算赤字，并表示工资只能与生产力同步增长，以帮助将通胀降至2%的目标。

澳大利亚10月零售销售令人失望，月率下降0.2%，预期为环比增长0.5%。整个行业都出现了普遍的疲软，食品零售业是一个积极的例外。更高的利率和更快的通货膨胀正在影响澳大利亚的家庭。随着边境重新开放，部分旅游支出也回到了海外。

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