北京:
纽约:
东京:
伦敦:
首页 市场速递 实时新闻 市场评论 财经日历 黄金原油 货币专题 会员分析 产品服务 投资学院 全网资讯
标普500估值比年初还要更昂贵,是时候关注利空因素了 

作者:DailyFX 2022-12-02 18:33


David Fan, 高级分析师

最近几周市场先后迎来两大利好:美国通胀超预期回落以及随之而来的美联储放缓加息步伐,中国调整经济、疫情防控政策。SP500估值比年初还要更昂贵,这提醒投资者短期应当关注利空方面的影响。

最近市场上的两大利好

最近几周市场上有两大利好:美国通胀终于在10月份超预期回落,美联储也适时暗示将放缓加息步伐,过去一年来全球风险资产最大的逆风终于要平息了;中国近期的一系列经济政策、疫情防控政策的调整,让全球第二大经济体的短期前景变得明亮起来。

从交易的角度来看,前者意味着发端于去年的美国通胀-美联储加息冲击逻辑大致落幕,因此我们看到10年期美债收益率自10月高点回落了将近80个基点,DXY美元指数自114.70档大幅回落至目前的104.70档,主要股指强劲反弹、大幅收窄今年以来的跌幅。而中国相关消息在一定程度上又助长了随之而来的乐观情绪。

是时候关注利空因素了

不过市场永远都不是直线运行的,事物总是有着它另外的一面。在笔者看来,市场短期已经得到了它最想要的、可能已经利好出尽了;相反的,中短期内应当注意这两方面的发展:美国通胀将以怎样的速度向目标水平回落?美国经济能实现软着陆吗?

SP500估值比年初还要昂贵,市场短期有点太过乐观了 



需要及时转化关注焦点的另一个原因是,风险资产越跌越昂贵、而不是越跌越便宜。借用达摩达兰(Aswath Damodaran)教授对标普500风险溢价的估算,至12月1日的12个月滚动、支出调整后风险溢价为4.55%,低于今年1月份的4.90%(注:风险溢价越低表明估值越昂贵)。事实上,剔除2020-2021年疫情对市场造成的扰动,过去7年间仅有2017-2018年部分月份的估值高于当前,但经验稍微丰富的交易员都知道2018年之后发生了什么?股指突然打破之前数年的“岁月静好”而大幅波动,之后波动被进一步放大:贸易战、疫情、大通胀,等等。2023年的全球、美国经济增长能好于2018年吗?简而言之,市场可能已经有点太过于乐观了,尽管乐观在大多数情况下是正确的。

(David Fan)


5

本站所载文章,数据仅供参考,使用前务请核实。未经同意,请勿转载
【免责声明】 本网站所有会员文章,其作者博客简介和文章内容,均由作者本人编写,仅代表作者本人观点,与网站无关。理财18网不对简介和内容的准确性、可靠性或完整性做任何保证。理财18网未授权任何机构或个人直接联系网站用户。任何网站用户因私加会员联系方式而导致的相关账户泄露与资金损失,均由网站用户自行承担。

文章标题搜索     
  博客搜索     
更多精彩文章

DailyFX    DailyFX财经网是IG旗下外汇、大宗商品和指数交易的新闻和分析网站。DailyFX拥有庞大的专业分析研究团队,超过50名分析师和策略师每天报道金融市场最新变化,提供即时的基本面、经济数据和技术面分析,致力为全世界的读者提供全面、及时、专业的市场分析。同时,DailyFX Asia根据亚太地区的用户习惯制定了更具本地特色的服务标准及产品,是全球领先的外汇、大宗商品和指数交易的新闻和分析网站之一。https://www.dailyfxasia.com/cn/

Copyright @ 2004 - 2021 licai18.com. All Rights Reserved 版权所有        关于我们