Arthur Zhang, 高级分析师

油价下跌、通胀回落、经济衰退预期增强，美联储(联准会)加息放慢的条件日趋成熟。金价买入信号强烈。

美元波动逻辑发生变化

1、油价稳定下行，通胀压力缓解

2、美国通胀数据持续降温，美联储不再需要激进加息

3、打压通胀目的初步达成，经济衰退预期不断增强迫使美联储放缓加息步伐

去年以来，支撑美元强势上涨的主要因素是美联储加息，而联准会持续加息是为了压制通膨率。

油价上涨与美国通胀率高企密切相关，随着俄乌局势平稳、美国联合多国增加供应以及需求前景欠佳，油价不断回落，这是美国通膨率走弱的必要条件。

通胀数据上，近几个月包含CPI、PCE等核心数据的拐头下跌，证明美国通胀趋于见顶，美联储具备放慢加息的必要条件，投资者因此抛售美元重回股市等风险资产。

而令人意外的是，美国12月非农数据中的工资增速放缓。美联储曾表示，2023年将关注就业市场和经济衰退，美国是消费大国，工资的持续上涨是推升通胀的重要原因，而随着这一数据滑落，市场有理由认为美联储放缓加息的又一条件成熟，美元应声破位下跌，股市、黄金强劲上涨。

对于联准会激进加息，投资者是有异议的，因为制造业等数据显示，美国经济放缓的迹象愈发明显，美联储执意加息的话一定会伤及经济。通胀的缓解让美联储有了退出理由，缓解了市场的担忧。

展望未来，即使美联储继续可能维持加息态势，但美元上涨的根基不再了，投资者将目光转向风险资产。

你可以去听消息，也可以去研究基本面，但是当你交易时，你应该根据技术来交易。

黄金迎来趋势性买点

黄金与美元呈反向波动。

受美联储加息预期影响，美债收益率与美元持续走强，这大大打压了黄金的吸引力，金价遭遇重挫。美联储加息的边际效应递减，美债收益率与美元筑顶，黄金重新得到市场青睐。从中长期看，这里或是极低价位。

投资者重新买入黄金对冲市场风险，风险一方面来源于股市头寸，一方面来自经济衰退的进展。总之，美元走弱前提下，低位的黄金再次成为香饽饽。 

图表走势上，金价在1620美元形成了坚实的底部，以此展开的反弹走势颇有进展，价格已经逼近1900美元。

这里值得注意的技术特征有：

1、1620美元一线的三重底，这是标志性的转折信号；

2、以1730美元为颈线位的三重底破位上涨，并完成回踩动作，这强化了底部，并吸引技术性买盘跟进；

目前黄金维持震荡上行，短期支撑不断抬高，目前已经上移至1850-1830，这里成为目前的主要买入趋于，后市目标充满想象力。应当说，黄金跌回1800美元下方之前，以积极买入策略为主，放弃做空。

Arthur 撰

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