中国2022年GDP即将出炉，油价难以摆脱区间整理格局
 

WTI原油近一个月以来迟迟未能有效突破80美元关口，周一（1月16日）油价再度受阻该水平并收跌1.25%，终结连续三日上涨，暗示多头缺乏进一步上攻意愿。
 

究其原因，欧美通胀数据回落令市场押注美联储将于3月份停止升息，终端利率峰值区间为4.75 %- 5.00%，远低于12月份美联储预测的中位数5.1%。但考虑到服务业通胀仍存不确定性，不排除美联储将于1月底的政策会议上释放鹰派信号以打压通胀预期，预计这将支撑美元并对以美元计价的石油构成打压。
 

实际上，国际油价自去年9月底以来涨幅远不及黄金、LME铜等大宗商品。这凸显在供应端相对稳定情况下，全球经济前景黯淡及美国战略石油库存推迟回补对石油需求前景的打压。
 

笔者注：摩根士丹利预计周三（1月18日）公布的美国12月零售销售月率将录得一年以来最大降幅。
 

另一方面，周二（1月17日）将迎来中国2022年GDP增速、人口总量、人均收入、就业情况等核心经济数据公布。可以预见的是，在疫情叠加欧美主要经济体收紧政策的双重冲击下，2022年全球经济表现远不如2021年。
 

IMF预计2022年中国GDP为18.3万亿美元，但鉴于防疫措施优化带来的短期冲击，四季度经济相对疲软。不过，2023年中国经济有望总体回升，形成一个独立的向上运行轨迹。市场目前普遍预计中国经济增长将从明年第二季度开始强劲反弹。
 

再者，周三（1月18日）将公布日央行利率决议。2022年年底，日央行将10年期收益率曲线从0.25%调整至0.5%曾导致美债收益率上涨。若此次日央行举措导致全球债券收益率攀升，恐对包括原油在内的风险资产构成打压。需警惕的是，若日央行意外宣布放弃YCC政策，将对市场构成更为巨大的冲击。
 

总体而言，笔者认为在当前石油供需两端缺乏新的变量下，石油市场对潜在的多空变得尤为敏感，这导致油价近一个半月以来难以摆脱70-80美元区间整固。鉴于目前油价已来到区间高位80美元附近，不排除短期再度回落考验前低支撑的可能。
 

WTI原油受制于长期下降趋势线，并释放一短期看跌信号

值得留意的是，WTI原油目前受制于长期下降趋势线，暗示油价自去年6月以来的下行趋势并未扭转。与此同时，WTI原油并于2022年12月27日及1月16日释放出看跌K线信号，这两根K线均创出近期的新高，其后回到K线中部下方，暗示上方阻力强劲。
 

更为重要的是，这两根K线均未触碰到下方的鳄鱼三线，加强了短期看跌信号的有效性。
 

总结而言，投资者需警惕WTI原油或仍将于未来一段时间延续70-80美元区间整理格局。不过，从中长期而言，笔者认为油价已整体处于底部区域，尽管这并不意味最低点已经出现，但进一步下行空间或受限。投资者可重点关注1月中旬至1月底间密集的变盘窗口期，静待有效的变盘信号出现。（Billy撰）