以巴冲突升级，美元/日元150.0上下两难
 

10月初，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）宣布对以色列采取代号“阿克萨洪水”的军事行动。由于历史、地理、宗教等因素，市场担忧该事件最终将影响全球能源供给以及构成更大规模的地缘政治压力。资金涌入美元、瑞郎、黄金等资产寻求避险，其中美元重返106.0上方、黄金收复1900美元关口。
 

而作为传统的避险资产之一，日元在过去两周似乎并未明显受益，美元/日元持续上行测试150.0阻力水平。周一（10月16日）日本财务省副大臣神田真人表示，尽管日圆近期疲软，但日圆仍如瑞士法郎及美元一样，被视为避险资产，并受惠于由中东冲突引发的避险需求。
 

此外，神田真人表示，若汇市出现过度波动，政府将采取提高利率或干预市场等措施；称汇率受到各种各样因素决定，长期利率只是其中一个因素。

美日利差VS日元：

笔者认为，目前联准会已将联邦基准利率推升至5.25%至5.5%，同时暗示年内还将升息一次，而日央行则延续宽松货币政策，利差因素无疑是导致美元/日元中期持续走升主因。
 

但就短期而言，日元未能走强或应归咎于日本薪资的上升速度赶不上通胀的速度。根据数据显示，日本僱员总体工资收入8月份增长1.1%。日本8月份通胀年率为3.2%。消费价格的上涨速度快于新增的上涨速度。
 

值得留意的是，上周二（10月10日）据日本共同社引述知情人士，日本央行正考虑将 2023/24 财年核心消费者物价指数（CPI）目标从7月预测的2.5%进一步上调至3%附近。
 

日本通胀年率维持于3%上方：

日本通胀上行受到油价推动，沙特、俄罗斯自9月初宣布延长额外减产至年底，加之以巴冲突亦支撑油价维持高位。可以预见的是，一旦油价进一步大幅上涨将对作为出口依赖型的日本经济带来挑战。日本9月制造业采购经理人指数（PMI）不仅创出七个月来最快减缩，而且连续四个月低于50荣枯线。
 

国际货币基金组织(IMF)警告，全球复苏依然缓慢，日本2024年国内生产总值(GDP)增长展望爲1%，低于发达经济体预计的1.4%。IMF称没有看到日央行有必要进行外汇干预的关键标准（市场功能失调、金融稳定风险或通胀预期失控）。
 

综上所述，笔者认为日央行并不具备调整货币政策的紧迫性，尽管“干预”风险难以消除，但美元/日元后市仍存进一步上攻150.0上方风险。

美元/日元技术分析：或上攻152.0

美元/日元日线图：

日线图显示，美元/日元目前维持于150.0下方整固，持续、大幅的上行导致汇价存在调整需求，投资者需警惕美元/日元再度出现快速下跌的可能性。
 

但就中期走势而言，美元/日元整体升势保持良好，这或预示中期仍存反弹挑战152.0上方阻力的可能。（Billy撰）