尽管价格创下历史新高，印度上个月的黄金需求依然强劲。

印度是世界第二大黄金消费国，仅次于中国。

根据世界黄金协会（World Gold Council）的数据，目前印度消费者对黄金有着强烈而积极的消费情绪，而且由于价格飙升，黄金目前被视为一种极具吸引力的投资。

Akshaya Tritiya 节前的黄金购买量超出预期。该节日于 5 月 10 日举行，是购买黄金的传统吉日。据世界黄金协会称，鉴于黄金价格比 2023 年的节日期间高出 23%，黄金购买量之大令人惊讶。

珠宝商和各行业利益相关者的传闻表明，早在节前就有大量黄金首饰、金条和金币被提前预订，因为消费者利用了价格从四月高峰回落的机会。此外，尽管距离婚礼旺季还有几个月的时间，但人们对婚礼首饰（通常是较重的首饰）的需求也很明显。

节日过后，零售需求放缓，尤其是在珠宝行业，但投资者并未因此而气馁。人们对金币和金条兴趣浓厚，销量同比增长 19%。

5 月中旬，以卢比计算的黄金价格创下历史新高。价格稳步上涨给零售需求带来了阻力，但却维持了投资购买。5 月下旬，随着一些获利回吐，金价有所回落，但当月仍上涨了 1%。这是继 3 月份上涨 9% 和 4 月份上涨 5% 之后的又一次上涨。

尽管面临价格上涨的压力，印度的黄金进口量在过去三个月中一直呈上升趋势。根据初步数据，印度 5 月份进口了约 45 吨黄金。这比上月的 43 吨略有增加。黄金进口价值约为 32 亿美元。月环比增长 7.7%。

为反映投资者对黄金的需求，在4月份出现资金流出后，5月份ETF的黄金流入量转为正值。印度的 ETF 基金增持了 1 吨黄金。印度基金总共持有约 46 吨黄金。

在4月份资金外流之前，印度的ETF已连续12个月增持黄金，与全球基金缩减黄金持有量的趋势背道而驰。

世界黄金协会分析师预计，近期珠宝零售需求仍将低迷。5月下旬至7月通常是黄金销售的淡季。但他们预计，随着节日的临近，第三季度后半期的需求将有所上升。

与业内人士的交流表明，制造商目前选择不增加库存，但最早可能在8月份就开始增加库存，随着季度的进展，库存活动会逐渐增加。

世界黄金协会预计，尽管价格高企，但投资需求仍将保持目前的趋势。

与此同时，印度储备银行也在疯狂购买黄金。根据印度储备银行公布的最新数据，印度央行今年到目前为止增加了 36 吨黄金储备。根据官方数据和世界黄金协会的估计，印度央行在 5 月份增持了 3.7 吨黄金，在 6 月份的第一周增持了 2.8 吨。

印度央行至 2023 年全年增持了 16 吨黄金。

目前，印度央行的黄金持有量达到新高，为 834.2 吨，占外汇储备总量的 8.7%。

印度人历来对黄金情有独钟。据估计，印度家庭拥有 25,000 吨黄金，考虑到该国庞大的黑市，这一数字很可能被低估了。黄金与该国的结婚仪式和文化礼仪深深地交织在一起。长期以来，印度人，尤其是较贫困的农村地区，一直重视黄金作为财富的储藏。印度大约三分之二的黄金需求来自城市中心以外的地区，那里有大量的人在税收制度之外活动。

在印度，黄金并不被视为奢侈品。即使是贫穷的印度人也会购买黄金。根据 2018 年 ICE 360° 调查，印度每两个家庭中就有一个在过去五年内购买过黄金。总体而言，87% 的印度家庭拥有一些黄金。即使是印度收入水平最低的家庭也持有一些黄金。调查显示，在收入最低的 10% 家庭中，超过 75% 的家庭设法购买了一些黄金。

印度政府应对新冠疫情所引发的经济风暴中，黄金成为印度人的救命稻草。印度政府封锁国家后，银行收紧信贷以降低违约风险。在无法获得传统贷款的情况下，印度人使用黄金进行融资。随着印度人经受第二波封锁，许多印度人不得不直接出售黄金来维持生计。

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