美联储的紧缩前景持续升温，加上市场对中国大陆经济增长的担忧情绪不断发酵，来自外围的负面因素令港股连续两个季度承压。

（1）美联储不断放鹰，紧缩前景抑制市场情绪

最近几个月，美联储表现得越来越强硬，其9月“鹰式悬停”将市场的紧缩押注推向高潮。而美债市场的表现，则说明投资者相信联准会仍将会再次加息。

（2）中国大陆经济复苏情况令人失望，市场信心受打击

从经济数据来看，中国大陆三季度的情况依然不乐观。6月、7月、8月的制造业PMI均位于荣枯线之下，这是经济复苏疲软的典型特征……

大概率上，联准会在年内剩余时间将继续释放强硬的信号，这是港股后市面临的主要不利因素之一。然而，形势并非恒定不变，一些潜在利好正在浮出水面，而联准会也存在转向的可能。

从技术上看，尽管恒指的中长期底部结构仍未被破坏，但需要突破一阻力才能扭转近期颓势，些阻力可能是中期牛熊转换点……