中国经济复苏预期日益升温，港股流动性回升
 

周五（9月15日）恒生指数高开近110点，盘中银行、保险等大金融股纷纷活跃，中国平安涨超2%，恒生指数盘中一度升至高位18372点，其后上攻乏力，回落至10日均线18273点下方整理，仍站稳18000点关键水平上方。
 

实际上，恒生指数2023年总体呈现震荡下行格局，自高位跌超20%进入技术性熊市。究其原因，欧美货币政策紧缩，亚洲国家出口普遍受挫，中国经济复苏“一拖再拖”，一系列因素导致港股整体流动性不断萎缩。
 

据港交所数据显示，2021年的平均每日成交金额为1667亿港元，而2023年前7个月的港股的平均日成交金额仅为1136亿港元。
 

更令人担忧的是，随着流动性越差，估值下降，融资效应变差；而融资效应越差，流动性也自然更差。

港股8月流动性明显回升：

图片来源于：hkex.com.hk

欧美通胀加剧，恒生指数反弹OR反转？
 

中国经济复苏无疑是对全球经济前景的一剂“强心针”，并有助于提振资金回流港股市场。但作为全球最大石油消费国，其经济复苏为油价带来的提振力量亦不容忽视。根据中国海关总署9月7日公布的8月贸易数据显示，原油进口量为5280万吨，环比增长21%。
 

笔者提醒，下周将迎来联储局9月利率决议，受到能源价格上涨影响，美国CPI同比反弹至3.7%，录得连续两个月反弹。与此同时，美国ISM非制造业指数升至54.5，为2023年2月以来新高（服务业占美国经济总量的三分之二以上）。

美国-ISM制造业&非制造业指数：

图片来源于：macromicro.me

市场的基本预期为，在美国经济保持“韧性”、通胀反弹背景下，联储局或更长时间维持利率于高位，不排除届时外资的抛压重燃的可能。
 

综上所述，笔者认为恒生指数在企稳18000点情况下有望构建反弹。不过，年内整体下行趋势并扭转，需警惕以横盘方式过渡反弹周期的可能。

恒生指数技术分析：反弹可期？警惕18830强阻力无法突破
 

恒生指数周线图：

图片来源于：tradingview
 

恒生指数暂时维持于18000点上方整固，尽管短期存在反弹修正的可能，但自1月高位22700点以来的调整结构并未得到有效的反转信号确认。后市需警惕恒指反弹受阻18830点可能，该水平将被视为中期多空分界线。
 

而若后续进一步击穿18000点，则有望下行考验17600甚至16800点水平。（Billy撰）