Jack Liu, 高级分析师

联准会高官再放鸽，美指日线五连跌并失守106关口。接下来先后发布的美国9月PPI及CPI将指引美元的下一步走向。

官员再放鸽，美指失守106关口

美元指数周二（10月10日）再次承压，日线五连跌，失守106.00关口。联准会官员再度放鸽，加之风险偏好持续回暖，美元延续近日跌势。

当地时间10月10日，旧金山联储主席戴利表示：“最近，债券收益率收紧，意味着金融环境收紧。如果情况紧张，也许联准会就不需要采取太多行动。这就是为什么我说，取决于收益率的升势能否持续，或者经济势头是否改变，（收益率飙升）可能相当于另一次加息。”

戴利还指出，目前地缘政治的不确定性加剧了经济的不确定性，令企业变得谨慎，美联储将密切关注战争可能对油价或出口需求造成的影响。

事实上，这已不是戴利第一次发表类似言论。

上周四（10月5日），戴利在纽约经济俱乐部举办的一次活动上时称，美债市场收紧已相当于一次加息，为未来按兵不动提供了理由；如果劳动力市场和通胀继续降温，或者金融条件仍然紧张，决策者可以保持利率稳定。

另外，联准会副主席杰斐逊、达拉斯联储主席洛根近日也发表了相近的观点，即由最近美债收益率飙升所引发的紧缩金融环境可能减少进一步加息的必要性。值得注意的是，洛根一直是FOMC中的鹰派，她口风的转变或有更深层次的意义。

“新联准会通讯社”、华尔街日报记者Nick Timiraos在最新文章中指出：

长期美债收益率持续上升可能会让联准会历史性的加息周期以一个平淡无奇的方式结束。最近几天，顶级联准会官员们表示，如果长期利率保持在最近的高位并且通胀继续降温，他们可能不再提高短期利率。

联准会通过提高金融市场的借贷成本来减缓经济活动，从而抑制通胀。更高的借贷成本导致投资和支出减弱，当更高的利率也压低股票和其他资产价格时，这种动态会得到加强。结果是：如果10年期美债收益率持续保持在2007年以来的最高水平，可能会替代联邦基金利率的进一步上涨。

鸽派需要更多数据支持，9月PPI或起关键作用

不过，也有联准会官员并不认可上述观点。

2023年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他尚未确信长期美债收益率的激增会减少进一步加息的必要性。卡什卡利认为最近收益率的上涨令人困惑，并称这可能是由于对未来五到十年美国经济增长的乐观情绪或美国政府借贷增加所致。

但无论如何，联准会内部已出现明显的分化。越来越多官员转向鸽派，认为近期极端的美债市场带来了类似加息的收紧作用。与此同时，美债收益率持续承压，10年期美债收益率周三（10月11日）欧洲时段最低跌至4.544%附近，自上周五（10月6日）9月非农报告后的10多年高位4.887%回撤近7个百分点。

尽管近期一轮飙涨的美债收益率引起了联准会官员的警惕，但鸽派能否在该机构占据优势，恐怕离不开经济数据的支持。即将出炉的9月PPI数据或提供重要的指引，这是美国方面10月发布的首个通胀指标。

预计美国9月PPI年率录得1.6%，与前值一致；预计美国9月核心PPI年率录得2.3%，前值2.2%。一旦9月PPI年率不及预期，则可能暗示美国的通胀水平继续下滑，或为联准会鸽派提供更多底气，从而打压美元。不过，若9月PPI年率超过预期，则可能会提升市场对联准会年内再次加息的预期，从而刺激美元走强。

美元是否会进一步扩大跌幅，抑或再次涨向107关口，本交易日的PPI及明日的CPI数据将起到关键的干扰作用。但美元多头继续失望的可能性更大，因为技术面或已释放了明显的利空信号！

美元指数技术分析：日线或出现经典看跌信号！

美元指数的日线图显示，价格于7月14日下探99.58（X点）后止跌回升，10月3日最高触及107.35（A点），随后行情回落，日线五连跌。

目前价格跌破了7月中旬以来的上行通道下轨，近两个多月的上涨格局或已被破坏。一旦有效失守前低106.65，将构成双线跌破的经典看空信号，或宣告暗示行情阶段性见顶，届时不排除进一步跌向104.50甚至103.50。

不过，如上行涨破107.35~107.50区域，则有望打开更多上行空间，后市或进一步涨向108.00甚至109.00。

美元大势已去？关键的通胀指标来了！

Jack 撰写

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