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上周五（9月15日）据伦敦金属交易所（LME）公布的数据显示，LME铜库存录得14.34万吨，升至近一年高位，并较过去三年均值（11.96万吨）增加16.58%。过去三年最高为25.48万吨，最低为5.12万吨。
LME铜库存：
若观察LME铜库存数据可以明显发现，自踏入7月以来铜库存呈现持续上升格局，LME铜在此阶段迟迟无法突破8800美元水平，并围绕8400美元水平上下波动。
此外，伦敦金属交易所（LME）的铜注册仓单量亦飙升至两年来的新高，这或表明铜供应仍相当充足及铜需求乏力的迹象，这加剧市场对未来需求前景的忧虑情绪，对铜价构成了压力。
中国8月份的铜进口量为473,330.4吨，环比增长4.9%，但同比仍减少了5%，这表明全球第二大经济体的复苏缓慢为LME铜库存增加提供合理的解析。不过，中国8月释放了一揽子宽松举措对以支撑地产行业，加之8月CPI、PPI增速双双上行，反映出经济运行的边际修复，这或意味在传统旺季“金九银十”下铜需求有望回升。
不过，本周将迎来联准会9月利率决议，目前市场有关经济衰退的担忧再度升温。上周五（9月15日）恰逢“四巫日”，美国三大股指全线收跌，因日内公布美国9月密歇根大学消费者信心指数降至67.7，不及市场预期的69。
消费者信心指数下降归咎于民众对通胀于下半年反弹的担忧，美国通胀连续两个月反弹。国际能源价格于7月以来累计上涨逾30%，经历大约四周时间反映在汽油价格上涨，根据上周五（9月15日）美国汽车协会的数据显示，汽油价格达到平均每加仑3.87美元，与2012年9月14日的历史最高9月价格持平。
汽油价格上涨导致同时消费者限制了可自由支配的支出，美国零售销售环比增长0.6%，较前值回落。可以预见的是，一旦联准会释放更“鹰派”信号，预计料将加剧美股的抛售并令全球市场风险降温，并施压铜价。
黄金日线图：
日线图显示，黄金于1900关口上方获得支撑后企稳回升，目前已反弹至1928美元，符合预期。整体来看，黄金于1900-1960美元区间维持整理格局，等待方向选择，预计短期仍存进一步反弹空间，上方关注1937、1956美元。
但需留意的是，黄金自5月初以来的调整较为平缓，加之调整结构较为充分，一旦黄金后市突破下降通道上轨1937美元，预计将引发买盘涌入，而若突破前期高位1956，则有望确认中期升势开启，投资者需警惕黄金报复性反弹的可能，
白银日线图：
日线图显示，白银自6月下旬以来三度于22.5美元获得支撑，暗示该水平对多头的重要性。另外，白银目前企稳于日线图上升趋势线上方，不排除中期调整完结并转向上行的可能。
展望后市，白银价格或延续区间整理（22.5-24.5）格局，但若最终白银有效上破25.0，预计将进一步打开上行空间。短期可关注区间中线23.5得失。
尽管LME铜于8200企稳反弹，但未能有效突破前期高位8600美元阻力，暗示整体仍未扭转跌势。展望后市，LME铜仍将围绕8450美元整理。投资者需警惕后续LME铜进一步跌破8200支撑，届时或引发市场抛售。下方关注8200、8000关口及7500支撑。
（Billy撰）
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