摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(10月17日)公布了美元、欧元、日元、英镑、瑞郎、加元及澳元本周展望报告。内容如下：

美元：做多美元 看多

随着利差及产出缺口扩大，我们对美元重回长期升势的信心上升。美国经济数据已经改善，大选的不确定性也在减弱、市场风险偏好仍较脆弱。这些都对美元构成利多。我们预计美元兑G10货币中的多数低收益货币(日元、瑞典克朗和英镑)将走高。而新兴市场货币兑美元则可能仍保持弹性。

欧元：叉盘走高 中性

在美元全盘走强的背景下，欧元/美元受到卖压。我们预计随着美元的持续走强，这种情况将得到延续。但是我们认为欧元在叉盘上仍将受到支撑。欧洲央行近期声明对低利率和负利率都持谨慎态度，表明其进一步降息的空间有限。全球和欧盟通胀水平在9月也有所上升，如果这种情况持续，则市场对欧洲央行降息的定价程度会下降，目前是预计2017年末前降息12个基点。这也会对欧元构成支撑。随着风险偏好的下降，欧元在叉盘上也将获得支撑。

日元：日元弱势 看空

我们预计随着日元多头减仓，美元/日元将进一步走高。日本正向着更为扩张的财政立场移动。市场目前总体仍持有日元多头，且多头规模逼近了纪录水平。日本央行新政比之前的更具持续性，这令日本央行在令收益率曲线变得陡峭方面也更为灵活。这些对日本银行业的盈利能力构成支撑。日本央行政策在未来几个月将完全进入增加长期债券供应和财政刺激阶段。此外，套利资金的流出在未来几个月也可能上升，因对冲成本会上升。这也会进一步支撑美元/日元。我们在策略中挂单做多了美元/日元。

英镑：延续跌势前空头回补数量上升 中性

我们调整英镑/美元预期，认为在未来几个季度将进一步走低，且明年也不太会反弹。但是，由于目前市场上的空头规模过大，英国政府也会重新考虑退欧的强硬立场(其中包括允许议会就退欧谈判进行投票)，这会令英镑短线反弹。如果英国政府能够令欧盟市场准入仍成为其主要目标之一的话，则英镑/美元将升至1.3450水平。本周主要数据包括CPI、失业率和零售销售。但我们认为这些英国数据意外向好的话，对英镑的提振也是短暂的。因为英镑目前仍受到政治因素主导。就中期而言，我们认为投资下降和政治不确定性将令英镑走低。

瑞郎：对美元走低 中性

我们认为美元会走高，特别是兑低收益货币，因此美元/瑞郎预计将持续走高。美元走高和全球收益率曲线变得陡峭将打压市场风险偏好。而这种情况下，瑞郎可能获得提振。瑞士央行仍准备干预市场，欧元/瑞郎下行可能被限制在1.0750水平，这会令汇价区间交投于1.0750-1.11区间。即便瑞郎CPI在2016年有所反弹，我们也不认为瑞士短期内会改变政策立场。要知道，瑞士央行最近一次声明还下调了2017及2018年通胀预期。IMF也支持瑞士采取负利率政策并干预汇市来支撑通胀。

加元：加元仍承压 看空

加拿大央行决议当前，我们仍看空加元，预计决议结果偏鸽。在上一次会议上，加拿大央行指出通胀仍面临下行风险，经济表现也可能比7月预期时的弱。经济数据疲弱伴随着鹰派措辞减弱。威尔金斯上周重复了这些观点。这令加拿大央行未来几个月降息的概率上升，特别是通胀数据不佳的情况下。加拿大三季度经济预期在过去几周中改善，因7月GDP上升且贸易赤字收窄，但我们认为最终数据无法达成加拿大央行的预期。考虑到市场目前对加拿大央行年内降息的定价仍不足，而加元多头仓位目前是G10货币中最大的，因此我们认为经济数据的进一步疲软会令加元在未来显著下跌。我们也乐意做空加元兑其他商品货币。

澳元：美联储倾向及市场风险偏好状况令其易受攻击 中性

我们认为澳元会比其他商品货币表现得好，但美联储倾向及市场风险偏好的下降仍令其易受攻击。近期的澳洲数据不错，包括零售销售和贸易帐。洛威也没有显示出比以前更倾向于宽松的样子。我们认为澳联储2016年剩余时间不会进一步改变货币政策。创纪录的营建许可也是一个信号，金融环境仍将保持稳定。不过，澳元仍受到美联储和市场风险偏好主导，因此我们做多澳元的话会做多其兑纽元或加元。

北京时间10月17日10:24，美元指数报98.13，欧元/美元报1.0971/72，美元/瑞郎报0.9902/06，美元/加元报1.3166/67，澳元/美元报0.7590/94，纽元/美元报0.7099/03。

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