紧随美联储 央行再度上调利率

　　北京时间3月16日凌晨2点，美联储宣布将基准利率上调25BP，从0.5%-0.75%上调至0.75%-1.0%。时隔90天再度加息，意味着未来加息步伐可能加快，市场人士普遍将美联储今年再加息的预期次数由2次上调至3次。

　　仅仅7小时后，16日早间，中国央行再度上调逆回购和MLF中标利率10BP，MLF六个月和一年期利率分别升至3.05%和3.20%。另据彭博报道，央行上调隔夜SLF利率20BP，7天及1个月SLF利率上调10BP。

　　美国近期经济数据向好，内外环境稳定，劳动力市场进一步改善，通胀水平稳定，符合加息的要求。而此次央行罕见地几乎与美联储同时宣布“加息”，则是迫切地希望控制金融风险，阻止资本外流，避免引发危机。

　　货币政策基调转变 加息期或将到来

　　自1月24日六年来首次上调MLF利率以来，虽然没有直接调整利率及准备金率，但央行事实上已经逐步脱离之前的降息轨道，通过调整MLF/SLF利率的方式，逐步回归到加息的轨道中。

　　在中央经济工作会议、政府工作报告、央行答记者问等多个场合，中央各领导均发出了货币政策“稳健中性”的声音，货币政策的主要任务已经调整到“防范金融风险”上来。

　　星合财金宏观分析师郑彦认为，从各国央行及中国央行的政策执行历史来看，一旦货币政策由降息转为加息，周期基本以年为单位，投资者应当重视这种宏观环境的变化。

　　此外，郑彦还提到，央行强调公开市场中标利率上调不等于加息，或意味着央行在利率调整上还有很大的余地，后市不排除直接调整利率或准备金率。

　　利率上升背景下 货币基金成最大赢家

　　在利率上升、通胀走高、经济不确定性加大的背景下，股市、债市、大宗商品短期内都陷入高位震荡，而货币基金的收益率却水涨船高。数据显示，近期货币基金的收益率稳步上行，平均收益已经从去年8月的2.45%左右，迅速提升到今年2月的3.28%。

　　星合财金宏观分析师郑彦表示，此次央行上调公开市场利率后，货币基金收益料将继续提升。货币基金的主要投资方向是短期货币工具，包括短期协议存款、央行票据、短期国债等。当SLF/MLF利率上升时，这些资产将直接受益。

　　从经典的投资理论美林时钟来看，经济步入滞涨期、货币紧缩之时，最佳的投资策略是“现金为王”。货币基金具有风险小、波动低、收益稳的特征，是很好的现金管理工具。在各类资产都面临较大风险的时刻，无论对个人还是机构，加大货币基金在资产配置中的比重，都是较优的选择。