由海通证券与娱乐资本论联合举办的“传媒未来之巅:付费视频与衍生品高峰论坛”近日在京举行。会上，海通证券发布了《从 Netflix 到四大视频网站，中国付费视频迎爆发期》行业报告。

　　报告认为，当前中国付费视频市场处于持续爆发期（规模增速90%左右），预计未来四年付费视频行业将会持续爆发——市场总规模有望在2018 年突破1000 亿大关，到2020 年我国影视市场规模（影视剧、不包括衍生）也将超过5000 亿元。在线视频平台和内容制作公司将会得益于付费模式的红利。

　　报告同时强调了内容的重要性称:在视频网站行业，大部分的流量由少部分的头部内容带来，因此视频网站都在不断提高自己内容的高度，不断升级内容档次，投入也逐渐变高。海通证券传媒互联网联合首席分析师郝艳辉表示，“我们始终认为传媒的灵魂在于内容，IP 策略和内容运营以及对内容自制的推动，使得视频内容有了更多的利润想象空间。”

　　对于乐视网，该报告认为，其以影视物联为基础，以“平台+内容+终端+应用”为核心，围绕影视内容、乐视体育进行多元开发，打造丰富的版权产品生产线和垂直产业链整合运营体系，不断推出乐视生态衍生品，内容和用户层面极具优势地位，是中国视频行业不可忽视的付费视频平台之一。

　　乐视网自制内容频加力  稳居视频平台第一阵营

　　从 2010 年之前的“广积粮”买版权、2011年的“拼眼光”挑剧目、2012年的“攒人气”树品牌，到2013年的大剧营销战略、多屏运营，再到2014年的热门版权全覆盖策略，生态运营和2015年向内容自制发力，乐视网一直引领着中国整个付费视频市场的潮头，互联网影视也屡创票房佳绩，付费会员快速增长。

　　截至目前，在乐视视频超过5000部的电影中，年度票房热片覆盖率高达80%；超过10万集版权电视剧集综艺内容中，每年一线卫视电视剧覆盖率超过80%，海外版权占比接近10%。此外，还有超过8万集动漫内容和4.3万集教育类内容（全球版权内容占比接近80%）。

　　优质的内容吸引力大量的用户。截至目前，乐迷社区乐迷总人数突破5600万人，均是使用了乐视产品或者视频付费用户。有资深投资者就2016年年初乐迷社区注册人数1250万对应总付费人数2000万推测，截至目前，乐视体系内总付费人数保守估计在6000万上下。

　　海通证券的数据则显示，四大主流视频网站——爱奇艺、腾讯视频、优酷、乐视获得了大多数流量，瓜分了市场大部分利润。其中，四大视频网站的会员数都超过2000 万，而乐视在这四大视频网站中是较早突破2000万用户的视频网站（2016年1月即达到2000万）。

（海通证券报告中，爱奇艺、乐视、腾讯、优酷注册用户数）

　　乐视影业注入再添助力  强势补足大内容闭环

　　乐视网推动乐视影业注入目前正在紧张进行。4月28日发布的公告，透露重大资产重组进展情况，并继续停牌。

　　有行业人士分析认为，此次重大重组事项的重大意义不仅仅在于因乐视影业资产的优质带来上市公司乐视网的业绩增厚，更重要的是乐视网将成为国内唯一一家将电影和电视打通，将传统影视制作与网络自制打通，将线上与线下发行打通，将国内与全球影视市场打通的完整内容生态体系。

　　众所周知，乐视网旗下内容制作子公司目前包涵花儿影视和此前宣布收购的乐漾影视。两家公司电视剧、网剧自制的强大能力有目共睹，推出了一批年度现象级大剧。一旦乐视影业顺利注入，将形成由这三者强势拉动的乐视网内容闭环矩阵。

　　在内容依旧为王的互联网视频时代，上市公司乐视网将拥有集自制+影视剧+电影+动漫+综艺为一身的最全的内容产业链，有望携众多爆款内容产品、超强的自制体系和外围生态强大的支持平台，在精细化运营战略第二阶段有望在更加快速地抢占红利风口，实现更快地增长。

　　泛娱乐前景被广泛看好  综合传媒巨无霸身影已现

　　泛娱乐，指的是基于互联网与移动互联网的多领域共生，打造明星IP的粉丝经济，其核心是IP，可以是一个故事、一个角色或者其他任何大量用户喜爱的事物。

　　2014年，“泛娱乐”一词被文化部、新闻出版广电总局等中央部委的行业报告收录并重点提及。随着华谊、阿里数娱、百度文学、艺动、通耀、360等企业纷纷将“泛娱乐”作为公司战略大力推进，“泛娱乐”在2015年被业界公认为“互联网发展八大趋势之一”。

　　2017年，中国泛娱乐已经呈现出跨界共融的新生态。数据显示，至2016年年底，泛娱乐产业整体规模突破5000亿元，泛娱乐内容的消费用户已达10亿人次，未来10年还将以飞快的速度增长。具备深层文化娱乐基因的乐视影业发力IP运营，也标志着其正式向泛娱乐进军。

　　目前，乐视影业已经将自身定位为IP运营公司，而不再是一家互联网电影公司。将一个IP做成电影，然后衍生出游戏、乐园等各种产品，每一次都是用户运营，品牌也在这一过程中不断强化，直接对标美国文化娱乐巨头迪士尼。

　　有行业人士分析认为，乐视影业注入乐视网在给上市公司带来思维改变的同时，无疑也将促使包括内容、渠道、终端、生态等在内的资源优化，进而打造和完善综合娱乐传媒体系，在未来与BAT等行业巨头的争夺中建立竞争壁垒，抢占先机，这一点也是上市公司投资者最为期待的。尽管乐视整体正在经历低谷，但看看十年后的未来，乐视网绝对还是一只值得投资的股票。