内房股目前不但估值修复明显，而且很多市盈率已经超过了A股同类个股。

　　今年以来，香港恒生指数进入了一轮牛市，年初至今涨幅接近30%，可以说，持续南下的内地资金是这轮牛市的主要推手。

　　根据港交所的数据，9月港股通的资金还是持续流入，净流入总额为254亿元，全年到目前为止，港股通净流入2,200亿元以上，连续流入23个月。同时我们看到，在9月港股通成交的股票当中，融创中国排名第一，占港股通总成交的6.8%，前十大成交股当中，内房股占了七个。今年以来内房股涨势惊人，中国恒及融创涨幅超过500%%，碧桂园也有180%升幅。然而，随着内房股估值的不断上升，市场资金也在慢慢转移当中，我们可以观察到内地的消费板块出现了比较大的上涨，康师傅创了52周新高，蒙牛乳业创了两年新高，其他消费股也表现开始抢眼起来。同时，新进入的资金也将关注重点放在了相对落后的内银股、保险股等金融板块。目前内房股不但估值修复明显，而且很多市盈率已经超过了A股同类个股，这样就对新资金的吸引力大幅降低。同时，由于其他板块落后效应明显，就会增加资金进行转移的意愿，所以，我们会看到内房股目前处于一个高位盘整的状态。在这次十九大报告中，中央再次重申「房子是用来住的，不是用来炒的」，说明后续对于房地产市场的调控措施会持续保持高压，而方向一定是内房股估值的最核心因素，故我们可以预期，在大幅上涨之后的内房股，将是一个被持续换股的板块，现在进入，风险会明显大于收益。当然，由于这轮上涨，是在港股处于大牛市的背景之中，可以预期，内房股会处于一个高位震荡的态势，通过不断的来回来完成资金退出和换股的过程，出现大跌的机会也不会大，简单讲，就是上下两难的鸡肋行情，我们可以把注意力放在估值更低更合理的其他板块中去。