股票配资平台钱程无忧报道:110月31日，国家统计局公布数据:中国10月官方制造业PMI 51.6，不及预期值预期52.2，也低于前值52.4。官方非制造业PMI 54.3，前值55.4，比上月回落1.1%。无独有偶。11月1日，财新公布数据显示，10月财新中国制造业PMI为51，预期51，同时与前值持平。

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　　整体上，10月数据较9月份呈现小幅回落态势，制造业景气指数有所下降。不过，制造业PMI已经连续15个月位于荣枯线50上方。

　　而11月3日，财新公布服务业数据，显示10月服务业PMI51.2，前值50.6，为今年第二低水平，而财新中国综合 PMI（包括制造业和服务业）从9月的51.4降至10月的51.0，为2016年6月以来最低。

　　我们可以看到，2017年三季度以来，随着环保督察力度的加大，节能限产与错峰生产等形势严峻，上游煤炭、钢铁、水泥等高耗能高污染行业生产经营活动趋缓；由于新增订单大幅下降，中游生产制造业整体上降温；由于国庆中秋长假等因素，下游消费有所抬升。

　　官方与财新PMI双双出现回落，这是今年以来首次，是不是意味着中国经济高点已过？

　　金融市场变化是国民经济的晴雨表，我们先回顾这两年金融市场的表现，来看下中国经济的走势如何。

　　回顾中国本轮经济复苏的进程，从2016年1季度GDP增速触摸至2009年1季度以来新低之后，中国经济呈现L型缓慢反弹趋势，整体上经济稳中向好，但是近期从三季度各项经济数据中，我们可以看出经济增速呈现稳中趋缓。

以拉动传统经济增长的三驾马车为例:

　　固定资产投资方面:由于房地产宏观调控的持续加码，房地产投资增速开始下滑，未来房地产行业对国民经济贡献占比将会逐渐回落。

　　进出口贸易方面:出口和进口金额（美元计价）同比增速双双回升，但出口是连续回落后的反弹，进口是连续增速上行，因而总体上内需还是强于外需，贸易顺差继续下滑。

　　国内居民消费方面:2017年前三季度最终消费对GDP的贡献率为64.5%，比上年同期提高2.8%。

　　值得注意的是，2017年以来，全国居民可支配收入和消费支出的增速出现明显背离，呈现收入高而支出低的格局。但我们发现，今年居民收入的上升主要来自于工资收入和转移支付等较为稳定的分项，而居民支出的下降受食品、交运分项影响较大，这可能是今年食品价格偏低、汽车购置税减免下降的影响。

　　从国际上看:2017年四季度，国际国内经济发展继续走向全面复苏，各主要经济体开始逐步缩减或退出宽松货币政策，美联储已经启动后金融危机时代的第一次缩表，同时美联储、英国央行等大概率会启动新一轮加息步伐，全球金融市场流动性会进一步收紧，资金成本中枢会全面提升，国际大类资产价格将会进一步上涨，中国国内经济将面临国际金融环境的严峻挑战。

　　不过，十九大已经胜利召开，各项人事调整也在陆续展开。近期新一轮促进经济增长措施有望在全国各地开始逐渐出台，未来国民经济发展新动能将日渐壮大。