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李云:2019年全球经济再遇坚冰 
作者 李云 2019-01-02 09:19
【内容提要】2018年,美联储加息4次成为全球加息次数最多的央行。美联储的基准利率也随之攀升到2.50%-2.75%的区间。2018年的美国经济增速强劲,经济产出创下13年来之最,失业率跌至49年低点,美国的道琼斯、纳斯达克和标准普尔指数也屡屡创出历史新高
2018年,美联储加息4次成为全球加息次数最多的央行。美联储的基准利率也随之攀升到2.50%-2.75%的区间。2018年的美国经济增速强劲,经济产出创下13年来之最,失业率跌至49年低点,美国的道琼斯、纳斯达克和标准普尔指数也屡屡创出历史新高。美联储的货币政策已经远远谈不上宽松了,但离紧缩也还有一定的距离,因此2019年美联储稳步加息的步伐不变。

美国总统特朗普推出的贸易保护主义政策以及以邻为壑的双边政策都会给美国经济带来更多的不确定性。在损害美国经济自身的同时,也会使全球各国疲于应付特朗普打出的各种贸易底牌,从而拖累全球经济的增长步伐。所以,2019年全球经济的增长速度会逐步放缓。

美联储2019年加息步伐放缓

整体而言美国经济在2019年仍将放缓,但是未来一年通胀仍有可能持续超过目标,相较于今年加息4次,美联储在明年有可能仅加息2次。

欧洲央行退出QE,首次加息不确定

2018年12月,欧洲央行宣布退出QE,同时暗示其最早加息有可能在2019年夏季甚至更为退后。从目前来看欧元区经济增速后劲不足,法国和西班牙等国家民粹主义政党势力的扩大都制约了欧洲经济的增长。英国退欧的影响也逐步会对欧洲的经济形成影响。通缩压力更是制约欧洲央行升息的关键因素。也因此在2019年欧元区仍然会保持相对宽松的财政和货币政策立场,其加息时间甚至会推迟到2019年底或者2020年中期。

英国深陷脱欧困局,加息步伐受阻

在2018年英国首相特蕾莎.梅所在的政党推迟了“脱欧”协议的表决,梅虽然勉强通过了党内的不信任投票,但是其与欧盟重新谈判的努力遭遇挫折。随着2019年3月脱欧日期的日益逼近,为了避免“无协议”脱欧,英国推迟脱欧日期甚至重新举行公投的可能也大增。对于可能出现的英国撤回“脱欧”的请求,欧盟内部几乎没有法律阻碍,欧洲法院在2018年12月裁定,英国可以单方面撤回递交欧盟的“脱欧”请求。欧盟也表示英国可以考虑推迟“脱欧日”但是,延期不意味着重新启动脱欧谈判。当然,最坏的结果是无协议脱欧,一旦发生这一状况有可能会引发英国内部的分裂、英镑暴跌甚至会导致英国经济严重衰退。在英国通过“公投”退出欧盟之后,国内的经济增速受到拖累,英国央行也被迫中止加息。为了避免未来经济的进一步衰退,英国央行甚至会采取进一步宽松的可能。

安倍经济学再度修正,通缩压力犹存

日本首相安倍晋三在2018年通过提前大选的形式再度谋求连任,其“安倍经济学”得以继续。但是,日本是一个出口导向型为主的国家,受到全球贸易保护主义浪潮的冲击,日本经济在2018年下半年再度受到了冲击,这一影响甚至在2019年进一步加深。另外,2018年日本国内自然灾害频发也拖累了经济的增长。受到这一系列因素的影响,2019年日本以负利率为主导的超级宽松货币政策仍然持续。

2018年大宗商品随特朗普“起舞”

2018年全球最佳的“宏观分析师”非特朗普莫属。特朗普说油价太高,油价马上会受影响;特朗普在12月说美股抄底机会出现,美国3大股指应声暴涨。预计2019年特朗普效应仍然存在。受到特朗普效应的影响,原油在2018年上演了过山车行情,随着下行压力的增大,预计在2019年国际原油继续承压。

比特币遭腰斩,2019走向成迷

2018年对于很多“币圈”的朋友来说无疑就是一场噩梦。作为币圈领头羊的“比特币”在2017年12月未能突破2万美元大关转而下行。从2018年年初的16589持续下落到3120美元,其年内跌幅达到了80%。从当前来看比特币在2019年年初仍然有一定的技术性下滑的压力。

总之,2019年全球的经济增速会逐步放缓。这也会拖累以美联储升息的步伐。
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