短期来看，中国经济数据的向好，特别是PPI数据的走强将会向欧美市场进行传导，这会延缓市场对于美联储开始降息货币政策的预期，同时对金价形成压力。不过，如果欧洲经济也开始受惠于中国经济的回升，欧元兑美元又将帮助黄金走高。即便欧元区经济数据没有企稳，市场前期已经充分考虑，并博弈了欧洲央行是否会在6月份开始重新考虑货币政策的宽松。这意味着欧元将会重新走高，而美元指数的下跌将会成为黄金上涨的重要内因。

与此同时，如果美联储仍然能够维持宽松的货币政策，意味着黄金将会很轻松的上升到1300美元/盎司上方。不过，随着市场风险偏好的持续回暖，VIX指数(波动率指数)持续回落，美股的走高会继续分流资金对于避险资产的配置。

中期来看，黄金的商品或是货币属性的切换，使得黄金成为市场最难以驾驭的品种。在全球化的影响下，黄金受制于各方面因素的影响，走势也开始更加的纠结。中国向好的数据，无疑会提升市场的风险偏好，以及通胀预期，随着市场对于美联储加息预期的修正，黄金的走势会受到压力。同时，如果G10(十国集团)的经济也能够企稳，美元的走低仍将对金价形成支撑。

美国经济数据表现较好，对美国经济担忧情绪回落

本周公布的美国3月进口物价指数月率录得高于预期，与前值持平；美国2月批发销售月率符合市场预期，预计库存累积或将有助于第一季度GDP增长；美国2月贸易赤字亦得到大幅改善，创近8个月新低。美国3月零售销售月率也表现较好，4月13日当周初请失业金人数低于此前预期，表明美国就业市场依旧充满潜力。
       
强劲的美国经济数据降低了美联储降息预期以及市场对美国经济的担忧。从本周有所回暖的美国国债收益率表现看出，市场对美国经济衰退预期骤降，创出自3月20日FOMC转向鸽派政策以来的最高水平。美国国内经济数据并未出现严重恶化的迹象，导致国债收益率及时回温。市场对美国经济衰退预期的减弱，令市场避险情绪再度降温，美元继续走强，从而令金价承压较大。
       
贸易情况得到改善，全球避险情绪回落

本周美国公布的2月贸易赤字录得494亿美元，创近8个月新低；美国2月商业库存月率为0.3%，低于预期水平，库存压力减少表明美国贸易状况正在改善，将对GDP起提振作用。加上，据悉欧盟或将与美国展开贸易谈判，以缓解与美国贸易的紧张关系。继中美贸易和谈有了新进展后，欧美贸易谈判展开的预期，减弱了市场对全球紧张贸易关系的担忧，因此，市场避险情绪进一步回落。

多国经济数据持续下滑，全球经济隐忧尚存

周四公布的欧元区经济数据依旧疲软，多国PMI数据低于预期。德国制造业PMI初值录得44.5，低于市场预期，法国制造业数据同样表现疲软，欧元区4月综合PMI初值也不及预期，导致外界担忧欧元区经济的下行趋势将进一步加剧。避险情绪回升，挽救了一路下行的金银。虽然欧洲经济数据疲软会对金银有一定支撑作用，但同样的，美国经济数据表现相对较好，则令市场更关注美元，从而令金银承压。因此，只要美国经济保持相对较强，则金银很难有较好表现。

渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，黄金的表现并不算太糟糕，后市仍然看好金价回升。从去年8月触及低点至今，黄金市场其实有不少回升，并且维持在一定的震荡区域内。从过去的走势来看，黄金会在震荡区域内盘整一段时间，之后开始走高，很可能是六个月之后。

渣打预计本季度黄金均价1285美元/盎司，四季度则能涨至1325美元/盎司，受到美元走弱利率走低的打压。并且宏观环境仍然是利好黄金的，只是美元表现施压黄金。到2020年，黄金利多因素会进一步增强，金价上行看向1375美元/盎司水平。不过另一方面，短期黄金市场可能继续承压。

NYMEX的Anthony Grisanti认为，金价很难回到1300美元/盎司关口，除非美元反转走弱。CME的Scott Nations则表示，可做空黄金至1240美元/盎司水平。



信息来源：汇通网


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