自4月底原油价格触及近六个月高位以来，库存不断上升已拖累油价下跌11%，但OPEC或将延长减产协议及中东政治紧张局势支撑了油价。这些担忧使油价在备受关注的水平上下徘徊，市场对贸易局势担忧超过供应中断。周五（5月31日）晚间将公布的美国PCE物价指数的低持续低迷（预期值1.6）。美国原油储量快速飙升，却面临美国国内消费需求走软，令油价本周料继续承压。


利比亚石油面临断供

分析师周三表示，能源市场投资者“明显”低估了利比亚持续战斗的潜在影响。目前，该国不断加剧的冲突有可能几乎完全摧毁这个OPEC产油国的石油供应。利比亚国家石油公司总裁穆斯塔法·萨纳拉警告说，持续的暴力可能会摧毁该国95%的石油行业。

自4月初以来，利比亚战火持续升温，效忠于叛变的将军哈利法·哈夫塔(Khalifa Haftar)的叛军对联合国承认的利比亚政府发动了突袭。哈夫塔实际上控制着利比亚东部的分裂地区。战斗造成至少460人死亡，2400多人受伤，75,000人被迫离开家园。



伊朗原油出口40万桶/日

据航运数据及石油业消息指，伊朗原油出口本月大幅减少，本月至今伊朗每日原油出口量跌至大约40万桶，不及预期的40-60万桶，仅为4月份出口数量的一半左右，大部分石油改为输往亚洲。

除了容易大幅波动的库存数据外，分析师也不确定来自伊朗、委内瑞拉和利比亚的原油供应以及关税增加对石油需求的影响。


美油库存正以2017年来最快的速度攀升

此前发布的官方数据显示，今年前四个半月，美国国内石油库存上升8%。若这一势头持续到5月底，美国石油库存增速将创下三年高位。上一次石油库存以这样的速度上升是在2016年初，当时油价曾跌破每桶27美元，创10多年来最低水平，拖累因素包括美国石油产量飙升以及全球经济担忧加剧。

几乎没有分析师预计今年油价会出现类似的跌幅，但鉴于去年第四季度油价从多年高点76美元降至40-50美元区间低端，许多人仍保持谨慎。美国原油期货周二收报59.14美元/桶。

据能源情报署(EIA)数据显示，受稳定的美国生产和炼油厂消费疲软推动，在截至5月17日的九周里有七周库存增加。美国原油库存正位于2017年7月以来最高水平。

与此同时，美国的原油产量徘徊在创纪录的高位，而在各公司苦于应对石油运输问题之际，二叠纪盆地(Permian Basin)等高产区的输油管线瓶颈也继续让原油不断堆积。

资产管理规模达29亿美元的DWS Enhanced Commodity Strategy Fund的投资组合经理Darwei Kung表示：“他们就是没法把石油运出来。我们预计这种状况到今年年底前会得到缓解。”

最近的库存上升让一些分析师感到意外，因为在每年这个时候，随着炼油厂在成品油消耗增加的夏日驾车季到来前储备更多原油，库存一般会减少。分析师表示，炼油厂停工和维护加上近来的洪水导致需求走软，这让人们难以辨别库存上升是特殊问题导致的结果，还是实际上预示了供应过剩。


全球大型石油公司股价走低

在全球大宗商品价格走势低迷的同时，最近几周包括埃克森美孚和雪佛龙公司在内的多家全球大型石油公司发布的第一财季收益报告表现平平。

在库存上升背景下，其中许多能源公司的股价跟随油价一同走低；原油价格最近的下跌对石油生产商股价造成冲击，标普500指数能源股分类指数目前较一年前低18%，而标普500指数过去12个月累计上涨了3%。戴文能源公司(Devon Energy)、Concho Resources和Noble Energy等石油生产商的股价仅过去一个月就累计下跌至少15%。


OPEC下月会议：维持目前减产目标可能性最大

投资者和分析师称，库存增加使他们更关注OPEC即将作出的决定，即是否会将当前减产协议延长至6月份以后。

《华尔街日报》本月早些时候报道称，在下个月会议召开前，OPEC及其盟友正在考虑几种情形，不过出于对供应过剩的担忧，这些产油国更加倾向于将当前产量目标维持到2019年底。分析师称，美国原油和全球基准布伦特油价近期的下跌可能推动油价跌破许多产油大国维持本国经济增长所需的价位。昨日俄罗斯副总理已经表态俄罗斯继续支持推行减产协议。

布伦特原油目前为每桶70.11美元，较2019年峰值低6%，徘徊在分析师认为的沙特和其他OPEC大型供应国的目标水平附近。Lebow称，这些产油国可能想要维持产量协议不变。

与此同时，考虑到美国和伊朗之间的紧张局势不断加剧，利比亚随时面临断供风险，加之一条俄罗斯输油管道关闭，如果OPEC及其合作伙伴大幅减产，全球供应可能出现短缺。


全球经济放缓

IHS Markit周四公布的美国5月份私营部门制造业和服务业活动指数跌至三年低点，同时欧元区经济指标也持续疲软。美国4月份零售和工业生产数据也逊于分析师预期，表明全球增长的放缓可能正在第二季度蔓延。除了对强劲的供应感到担忧外，一些投资者还担心全球经济走软将限制需求，并进一步推动已经不断膨胀的美国库存增长。

美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至5月21日，对冲基金和其他投机型投资者对美国原油价格上涨的净押注连续四周减少，降至两个月来最低水平。这表明投资者在近期的市场波动中变得越发谨慎。


（汇通网美国PCE物价指数走势图）

汇通网提醒，周五晚间将公布的美国PCE物价指数的低持续低迷（预期值1.6），自2018年11月以来连续6个月低于荣枯线。美国原油储量快速飙升，却面临美国国内消费需求走软，令油价本周料继续承压。



信息来源：汇通网

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