中国5月份进口大幅下滑，为内需疲软的最新迹象。这项数据给正在艰难应对美中贸易冲突的中国政府增添了压力。

中国海关总署周一公布，5月份进口同比下降8.5%。4月份为增长4.0%。5月份降幅超出许多经济学家的预期，虽然大豆等大宗商品价格下跌是一个原因，但一些经济学家指出，总体经济动能在减弱。

中国招商证券(China Merchants Securities)经济学家刘亚欣说，主要原因是依然疲软的国内需求。

一些经济学家表示，在谈判破裂后，过去一个月中美贸易紧张关系加剧，中国领导人可能考虑在减税和基建支出等业已推出的措施之外采取更有力的刺激行动来拉动增长。

贸易争端动摇了中国的商业信心，其影响在5月份贸易数据中得到体现。海关数据显示，5月份出口同比增长1.1%。4月份出口下降2.7%。

一些经济学家表示，出口增长可能是因为人民币兑美元的大幅贬值抵消了特朗普政府上调部分中国进口商品关税的影响。5月份人民币兑美元下跌近2.5%。这些经济学家指出，另一种可能是企业赶在关税上调前发货。上个月美国宣布将把2,000亿美元中国商品的关税从10%上调至25%，6月份生效。

5月份中国对美国出口继续下降，但4.2%的降幅低于4月份。根据海关数据，5月份中国对美国的贸易顺差从4月份的210亿美元扩大至269亿美元。

至关重要的是，上个月稀土出口同比锐减近19%，降幅达到4月份的两倍。稀土是许多高科技产品中使用的一种矿物。中国政府已暗示可能利用中国在加工稀土方面的市场领先地位减少对美国的供应，作为贸易争端的反制手段。但经济学家表示，很难说在稀土出口下降背后发挥作用的是需求疲软还是中国政府。

美中贸易谈判在5月份突然陷入停滞，特朗普政府指责中国出尔反尔，中国则予以否认。两国已互相提高进口商品关税，并对一些企业采取行动或威胁采取行动。

尽管美中贸易关系紧张，但中国对美国以外的其他主要市场的出口保持良好。5月份中国对欧盟的出口增长6.1%，对东盟的出口增长3.5%。

5月份中国总体贸易顺差由4月份的138.4亿美元猛增至416.5亿美元。经济学家此前预计顺差为236.5亿美元。

中国央行周一公布的数据显示，受贸易顺差扩大和资产价格上涨推动，中国5月份外汇储备增加60.5亿美元，至3.101万亿美元。一些分析师表示，这表明中国央行未利用外汇储备支持人民币汇率。

华侨银行(OCBC)经济学家谢栋铭称，即便如此，鉴于国内需求迟滞，贸易战对企业和消费者信心的打击以及对就业的潜在损害，中国政府目前仍面临越来越多的政策担忧。

谢栋铭称，如果贸易争端持续下去，中国政府将不得不面对“供应链重组”的情况，因为企业会把生产转移到其他地方以规避关税。他称，这在很大程度上取决于特朗普和习近平计划本月晚些时候在二十国集团(G20)峰会上举行的会晤。

谢栋铭说，如果这次会晤未能改善局面，中国政府可能不得不加大力度刺激经济，这反过来会推高债务水平。他指出，目前来看，中国政府在政策刺激方面似乎相当灵活，一切将取决于G20会晤的结果。



信息来源：财华智库网

6