周五(6月21日)黄金再度上演疯狂行情，金价一度大涨逾20美元至1410上方，刷新2013年8月来的最高水平。

值此之际，澳新银行(ANZ)分析师指出，在宏观经济前景恶化之际，黄金受益于其避险地位，预计金价将稳定在1400美元/盎司上方，未来12个月有合理的理由突破1500美元/盎司。

文章主要内容如下：

宏观背景正在恶化，金价将保持弹性。随着美联储结束加息周期，并发出降息信号，形势将在下半年甚至更长时间内转向支持黄金。

在经济增长放缓之际，美联储可能降息，这将限制美元的上行空间，并降低持有黄金等非收益率资产的机会成本。

此外，新的贸易紧张局势已开始影响企业信心，这将对企业盈利产生负面影响。在这样的背景下，股市的波动性可能会回升，而相关性较低的黄金可以被视为一种完美的风险分散剂，以限制投资组合的损失。

随着矿业供应增长放缓和实物黄金需求的改善，供需基本面也开始起支撑作用。央行购买正成为需求的主要来源;这可能会占总供给的10-13%。

我们认为，黄金的关键风险在于能否达成贸易协定，这将大大降低全球经济面临的风险，并降低各国央行的利率。然而，这并非基本假设，在可预见的未来，全球贸易紧张局势可能仍将持续。

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