在上周的疯狂行情后，本周市场将迎来更为动荡的一周，重中之重无疑是周末的G20峰会，市场屏息以待中美首脑会晤，与此同时，本周美联储主席鲍威尔将就经济前景和货币政策讲话，警惕再度释放鸽派讯息，经济数据方面，本周市场将迎来较为密集的数据，其中较为关键无疑是美国第一季度实际GDP终值以及美国5月个人消费支出(PCE)物价指数，后者是美联储最为青睐的通胀指标。在系列风险因素的推动下，市场行情恐一触即发。

G20峰会来袭

6月28-29日，二十国集团(G20)领导人第十四次峰会将在日本大坂举行，鉴于中美即将到来的会晤，市场对此保持高度关注。

据外交部网站23日消息，应日本国首相安倍晋三邀请，国家主席习近平将于6月27日至29日赴日本大坂出席二十国集团领导人第十四次峰会。

日本经济新闻称，这将是2013年就任中国国家主席后，习近平首次到访日本。日本共同社援引政府官员的话说，日中两国领导人预计将在G20峰会召开的前一天(27日)举行双边会晤。

G20大坂峰会网站日前发布此次峰会的8大主题，分别是全球经济、贸易与投资、创新、环境与能源、就业、女性赋权、可持续发展以及全民健康。

投资者重点关注中美贸易。上周据央视新闻6月18日报道，习近平应约同美国总统特朗普通电话，表示愿意同特朗普在二十国集团领导人大坂峰会期间举行会晤。世界对这一会晤给予极高关注，期待中美经贸摩擦走出阴霾。

不过在此之前，美国商务部当地时间21日以国家安全关切为由，将中科曙光和江南计算技术研究所等5家中国实体列入出口管制“实体清单”，禁止它们从美国供应商采购零部件。相关决定于6月24日生效。

这是继将华为公司列入“实体清单”后，美国对中国企业采取的又一起单边制裁行动。

在中美两国元首将在G20峰会期间再次会晤。美方此时推出此举，也有进一步施压中国、获取经贸磋商更多筹码的意图。

对此人民日报6月22日发文表示，“可以肯定的是，如果美方强行违背民意选择继续打下去，中国将不得不奉陪到底，中国既能扛得住，也能耗得起。选择谈，就要有诚意，关键是要照顾彼此的合理关切，美方加征的关税必须全部取消。互利共赢是人心所向、大势所趋。”

环球资产管理公司此前称，预料中国与美国将在月底举行的G20峰会上握手言和，并同意暂停新一轮关税，以便认真讨论贸易协议成果。

SMBC日兴证券的资深新兴市场分析师Kota Hirayama此前表示：“光靠FOMC会议结果是无法持续支撑亚洲股市的，除非在G20会议期间中美就贸易战达成某种解决方案，因为亚洲尤其容易受到贸易冲突的影响。”

鲍威尔又要讲话

继上周美联储决议引发全球市场激烈反应后，本周美联储主席鲍威尔将就经济前景和货币政策讲话，这是市场关注重点，观察他是否进一步证实6月会议上的鸽派立场。

上周美联储在6月会议上维持利率不变，但暗示可能在今年剩余时间最多降息50个基点，以应对经济不确定性增加和预期通胀回落。

美联储在最新的政策声明中取消对利率政策保持“耐心”的表述，并下调对今年通胀水平的预测。此举暗示美联储准备进行十多年来的首次降息。与此同时，美联储点阵图显示，在17名官员中，8人预期今年应降息，其中7人预期降息50个基点，另有8人预期利率不变。

联邦基金利率期货市场显示，美联储7月份降息25个基点的预期已经完全被消化，甚至不排除一次性降息50个基点的可能性。

花旗银行经济学家周五表示，如果美联储不得不在下个月降息，降息幅度料为50个基点，与此同时提前停止缩表进程，不过，如果经济数据保持足够强劲，且下周的G20峰会没有关于贸易的更多不好消息传出，预计美联储今年都不会降息。

除了花旗银行之外，华尔街多数投行包括瑞银和巴克莱在内，均预期美联储将在7月份降息50个基点，美联储卡什卡利也表示为实现通胀目标，美联储应降息50个基点。

在市场纷纷押注美联储最快7月将降息之际，美国总统特朗普对鲍威尔的批评也加大了美联储的压力。

据知情人士透露，特朗普最近曾告诉好友，他相信自己有权撤换鲍威尔的美联储主席职务，将他降级为理事。鲍威尔上周三表示，“我认为法律明确规定我有四年任期，我完全打算做满任期。”

不过，特朗普接受“Meet the Press”节目采访，重复了他对鲍威尔的批评。此次采访周五录制，周日播出。

根据文字实录，特朗普点评鲍威尔称：“我对他的行为并不满意，我不觉得他干得很好。”

特朗普还表示：“我从来没有威胁要把他降职。我有这个权。但我没有这么说。”

特朗普在2017年提名鲍威尔担任美联储主席，但去年美联储多次上调利率引起他对鲍威尔的不满。

在美联储降息渐行渐近之际，美元走势遭到打压。美元指数在上周连续三日的大跌，触及三个月低点，当周跌幅达到130余点，或1.37%。周一(6月24日)亚市开盘，美元继续承压，一度下挫至96.10附近。逼近96关口。



（美元指数1小时图）

荷兰国际集团(ING Group)外汇策略主管Chris Turner表示，周三美联储实际上宣布了新一轮宽松周期的开始，美元全线下跌；美元可能正进入持续数年的熊市行情，而美元兑日元最能体现这一点。荷兰国际集团预测，到2019年底，美元兑日元汇率将从周四的107跌至103。

随着美联储鸽派转向、美国国债收益率大跌，美元有望进入“温和熊市”。Amundi Pioneer Asset Management的Paresh Upadhyaya如是认为。他表示，由于美国短期利率更加接近世界其他地区的收益率，洲际交易所美元指数可能会从当前水平下跌5%至10%。

美银美林周四发布研究报告指出，未来一两周内美元的任何反弹都可以视作逢高做空的机会，建议投资者整个夏季都保持看空美元。美联储维持利率不变，但已经释放出明确的降息信号。

受美元下挫影响，周一现货黄金开盘跳涨，金价一度触及1409.90美元，逼近1410关口，现小幅回落至1405美元附近。上周金价大涨近60美元，周涨幅达到4.3%，为逾三年来的最大周线涨幅。



（现货黄金日图）

澳新银行分析师指出，在宏观经济前景恶化之际，黄金得益于其避险地位，预计金价将稳定在1400美元/盎司上方，未来12个月有合理的机会突破1500美元/盎司。

黄金前景展望

分析人士表示，降息有望成为黄金新一轮上涨的催化剂，叠加国际贸易局势、地缘局势方面仍存较大不确定性，黄金价格有望开启新纪元。

KITCO分析师 Jim Wyckoff认为，黄金创五年新高给多头提供了更多的短期和长期技术力量。这也表明，金价会在未来几天、几周甚至几个月将转向更高的水平。Jim Wyckoff指出，月线图上已出现上行趋势线，下一个上行目标是每盎司1500美元的主要心理阻力位。

黄金近几日涨势凶猛，法国外贸银行（Natixis）贵金属分析师Bernard Dahdah表示，这主要是因为美元大幅走软，美联储的态度令美元承压。Dahdah估计，年底前金价可能会升至1420美元至1430美元。

“大多头”高盛也上调黄金目标，预计黄金未来3个月和6个月的目标价均为1350美元，未来12个月的目标价为1425美元。高盛还预计，金价将从新兴市场需求中获得支撑。

花旗集团分析师Aakash Doshi等人说，在美联储姿态更加鸽派之后，看涨黄金，证明1500美元/盎司的目标价似乎是合理的。花旗将3个月金价目标从1月份的1400美元/盎司上调至1450美元。在牛市情景中，价格可能在未来12个月达到1500-1600美元/盎司，2019年底可能达到1500美元。

瑞银则表现，将国际黄金3个月交易价格区间上调25美元至1300-1400美元/盎司。将国际黄金6个月目标价上调25美元至1400美元/盎司。


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