金价本月涨势已持续一段时间，目前投资者和交易商正观望金价能否守住1400美元上方的支撑位，因市场在本周初触及六年高位后持续承压。

过去一周，随着贵金属价格升至6年来的高点，贵金属市场的人气已变得毫不掩饰地看涨；不过，随着本周接近尾声，随着市场开始质疑对美国降息的激进预期，市场人气变得更为保守。

尽管金价已脱离高点，但本月仍创下三年来表现最好的月份。本周，金价上涨了近1%；8月黄金期货最新报1415.60美元/盎司。本月，金价上涨了近8%。

金价在本周稍晚开始承压，且未能找到持续的动能，因美联储官员最早将于下个月试图控制对激进货币政策举措的预期。本周初，市场预期7月份降息50个基点的可能性超过40%。现在，市场认为采取激进行动的可能性不到30%。

在美联储主席鲍威尔表示，美联储不应对短期情绪做出过度反应后，市场预期开始发生转变。不过，他也指出，放松货币政策的理由仍在不断增加。

对许多分析人士来说，金价动能的关键将在周六到来，届时美国总统特朗普将在G20会议期间会见中国国家主席习近平。

Forexlive.com董事总经理Adam Button表示，备受期待的晚宴后，贸易方面的利好消息可能会进一步降低激进的货币政策预期，这将在近期打压金价。

不过，他补充称，在利率和债券收益率最终都在走低的环境下，很难看跌黄金。

Button表示：“我认为需要对突破进行测试，才能让市场信服。但无论发生什么，美联储下个月仍将降息，只是幅度没有市场预期的那么大。”

展望长期，Button表示，对1350-1375美元支撑位的任何测试都是一个重要的买入机会。

“从长期来看，我很难看到当利率永远处于低位时金价会如何下跌，”他说道。

黄金升势过远、过快

黄金市场本月的表现可谓令人难以置信，但一些分析师警告投资者，黄金市场目前的增长速度是不可持续的。

许多分析师预计，金价至少将测试1380美元左右的初步支撑位，其是过去六年的关键支撑位。

凯投宏观资深大宗商品经济学家Ross Strachan表示，G20会议后的乐观情绪，可能是一些交易员获利了结黄金的借口。

他补充称，随着市场降低对激进宽松货币政策举措的预期，他预计金价近期将回落至1400美元以下。

他表示：“我们曾预计，随着市场消化较低的利率，今年全年黄金价格将出现大幅波动，但这次反弹有点走得太远太快了。”

尽管金价近期可能下跌，但Strachan表示，他的公司仍预计年底金价将在1400美元左右。他说，在经历了夏季的低迷之后，他预计股市将在增长放缓的环境中挣扎，这将再次推高金价。

美银美林大宗商品分析师们也认为，短期内金价将面临风险；即使金价上涨，他们也认为，到今年年底，金价有可能达到1500美元。

“我们仍然认为，宏观经济背景仍然是有利的。特别是，美联储在全球宏观经济逆风加剧的同时变得更加鸽派，应该会在未来12个月推动金价升至1500美元，”分析师们表示。“不过，我们对市场重新评估美联储降息可能性的速度多少感到担忧。任何在提供宽松货币环境方面的拖延，都可能在近期推低金价。G20建设性峰会可能加剧这种拖延。”

G20贸易谈判不太可能缓和贸易争端

尽管一些人乐观地认为，中国和美国之间的贸易紧张关系将在本周末之后得到缓解，但许多经济学家预计这种乐观情绪不会持续下去。

野村证券经济学家表示，他们预计美国政府9月份将对中国商品加征新关税，这可能对金价有利。

分析师们表示：“因此，我们仍然不相信，在本周的会议结束后，事态的缓和将导致持续的风险上升，因为贸易休战声明可能在最具争议的问题上缺乏具体进展，投资者对此持怀疑态度。”

德国商业银行贵金属分析师Carsten Fritsch也对近期和长期金价保持乐观。他表示，美国和中国之间的贸易争端不太可能在本周末得到解决。

他解释说，贸易紧张局势将继续拖累经济增长，并将迫使美联储降息。尽管美联储7月份不会降息50个基点，但他说，他的公司预计未来三个季度将有三次降息。

他称：“激进的货币政策行动将推动10年期债券收益率升至1.25%，这对黄金来说将是一个积极的环境。”

德国商业银行周五在一份报告中上调了对年底黄金价格的预测，目前预计年底金价将升至1500美元。

经济数据可能超过G20会议方面的头条新闻

对许多经济学家来说，美国经济数据将是衡量今年余下时间降息步伐的关键因素。下周将公布重要的制造业景气数据和6月就业数据，可能为7月会议定下基调。

“6月就业报告将是美联储下次会议前的最后一份就业报告，如果这令人失望，我想你将听到更多要求降息50个基点的呼声，”Button说道。

美国劳工部在上一份报告中称，5月份只创造了7.5万个就业岗位，这让市场感到意外。

经济学家也在关注美国供应管理协会(ISM)的调查，预计该调查将突显制造业的进一步疲弱。

“我们预计ISM指数将再度下滑至51.0，因我们预计持续的贸易逆风将影响6月企业信心，”道明证券分析师表示。“在我们看来，近期核心耐用品订单增长疲软和PMI数据疲弱，也加大了下行意外的可能性。”

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