本周五(7月5日)，金融市场将迎来美国6月份非农就业报告。对此，BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文指出，美国非农就业报告向来是美元和其他所有主要货币走势的重要推手，但本月的报告可能比以往更能左右市场走势。

Lien指出，首先，由于许多美国交易员在7月4日假期周末休假，市场参与度较低。这是暑假最受欢迎的一个周末，交易柜台上通常都是不太可能担任重要职位的初级交易员。

然而，这份非农报告也是一份非常重要的报告，因为美联储上个月表示，他们即将降息，但降息的速度取决于数据。在这种情况下，没有任何一份经济报告比就业报告更重要。如果就业增长低于预期，市场可能会立即将7月份降息的预期反映出来。

尽管美联储基金期货认为本月的降息几率高达100%，但美元自6月19日会议以来的小幅下跌表明，外汇交易员对降息毫无准备。因此，如果就业报告疲弱，我们可能会看到美元全线下跌。

Lien认为，美元没有明显走软的部分原因是，本月就业增长预计将复苏，美联储官员布拉德等美国决策者证实了这一预期。上个月的报告很糟糕，5月份只创造了7.5万个就业岗位。工资增长也连续第三个月下降。尽管美国经济无疑正在放缓，但很难想象连续两个月创造的就业岗位不到8万个。考虑到这一点，鉴于近期美国国债收益率的下跌，美元汇率应该会低得多——10年期美国国债收益率周三跌至2.5年低点。

从非农就业报告的主要前瞻指标来看，就业报告的前景喜忧参半。尽管ADP报告私营部门的就业录得增长，但增幅低于预期。ISM报告称，上个月服务业就业增长较弱，但他们错误地预测5月增长将更为强劲，因此这可能是对上月数据失调的修正。信心全面下降，初请失业金人数四周移动均线上升。预计就业增长将更为强劲的主要原因是，上月的报告非常疲弱。

Lien总结道，支持非农就业报告即将表现强劲的论据如下：

1.ADP就业人数从4.1万反弹至10.2万人；

2.挑战者企业裁员比例为12.8%，而前一个月为85.9%；

3.ISM报告称制造业就业增加；

4.续请失业金人数下降。

以下为支持就业报告表现疲软的论据：

1.ISM报告6月就业增长疲弱(但误称5月就业增长强劲)；

2.初请失业金人数四周移动均值上升；

3.6月份消费者信心指数下降了10个点；

4.密歇根大学消费者信心指数下降。

Lien指出，当涉及到非农交易时，就业增长的绝对数量并不是唯一重要的事情。修正值、平均时薪和失业率都很重要。经济学家预测6月份非农就业人数将增长16.4万人，平均时薪增长0.3%，失业率稳定在3.6%。

以下为非农可能出现的三种情形以及相应的交易策略：

情景#1 -如果非农业就业人数超过16.5万，薪资增长0.3%，最好的交易货币将是欧元/美元，澳元/美元和纽元/美元。欧洲央行可能还没有准备好在7月份降息，但今夏晚些时候肯定会放松银根。澳大利亚和新西兰的联储也明确表示，今年可能有必要进一步降息。这两家央行是全球最温和的两家央行，且其货币最容易因美国就业报告良好而出现回调。

情景#2 -如果非农就业人口增加13.5万 - 16.5万人，但上月数据被大幅上修，那么美元的反应将取决于工资增长速度和失业率。如果其他分项指标走强，那么美元兑欧元、澳元和纽元也将走强。美元/日元也将上涨，但该货币对的吸引力较弱，因投资者可能会质疑温和的增加对美联储有多大影响。

场景#3 -然而，如果就业人数增长不到13.5万人，5月份的报告没有实质性的向上修正，薪资增长也没有加速，那么最好的货币对交易将是美元/日元和美元/瑞郎，前者可能会跌破107，后者可能会跌破0.9750。如果就业市场报告显示就业增长加速，但工资增长放缓或失业率上升，那么美元的反应将取决于最大的意外。

美元/加元也将随加拿大劳动力市场数据的发布而变动。加拿大经济一直处于火热之中，但在全球经济增长放缓和加元走强的背景下，加元交易员很容易会感到失望。美元/加元目前处于8个月低点，如小幅不及预期，就可能在加拿大央行于下周宣布货币政策前引发大举轧空。

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