全球最大的债券基金太平洋投资管理公司(PIMCO)表示，未来3至5年内，全球将进入轻度衰退，整个时期的特点将是增长乏力和通胀较低。

预计经济衰退不会太严重，因为推动经济增长的因素将不同于此前经济增长萎缩的时期。通常情况下，衰退是由私人部门失衡造成的，比如2008年的房地产泡沫，或者央行货币政策立场变得过于强硬-过于激进地推高利率，但这次不太可能出现这种情况。

相反，下一次衰退更有可能是由不断升级的贸易战、某种地缘政治冲击、政治不确定性的显著增加、中国经济放缓，或资产价格大幅回调造成的。

股票估值过高在很大程度上是由于投资者面临的可产生收益的替代品寥寥无几。重要的是，大多数发展中国家增长乏力的趋势，使它们更容易陷入衰退。经济衰退之后将出现“缓慢复苏”。

该机构认为六大因素将造成全球经济陷入温和衰退：

1）中美贸易冲突恶化导致中国经济增速放缓超过预期。中国可能会推行更激进的货币贬值，这可能会引发全球通缩。

2）民粹主义政治对全球经济的平稳运行构成威胁，因为民粹主义政治倾向于提高跨境贸易壁垒，影响目前支撑全球经济的复杂全球关系网络和供应链。

3）人口结构的变化可能会带来越来越困难的经济挑战。寿命延长和出生率下降，使得发达经济体难以实现照顾老年人所需的增长。人口紧缩是许多发达国家经济增长放缓的部分原因，尤其是日本，人口老龄化和低出生率严重限制了经济增长。欧洲可能特别容易受到“日本化”的影响。

4）技术已经是一个颠覆者，因为它可以让旧的商业模式在一夜之间变得多余，但随着技术变革和革命步伐的加快，这一特征可能会随着时间的推移变得更加明显。

5) 金融市场本身可能成为破坏和波动的另一个来源

6）气候变化的重要性似乎都在上升。它很可能会继续影响主流政策，导致监管、碳税和公共投资的增加，所有这些都可能“造成严重破坏”，并让企业付出大量资金来实施，加大了“绿色”破坏的可能性。

信息来源：FXSTREET 

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