经济数字仍没那么差，市场进入到修风偏阶段；
① 经济周期仍在悲观的象限，但是市场周期波动继续按照自身的节奏运行。经历了经济悲观预期之下风险资产的大幅调整，波动率启动，过度到货币政策宽松预期下的整体资产共振上涨，避险资产和风险资产波动率切换；
② 目前随着经济依然悲观中阶段性经济数字的改善推动避险资产和风险资产之间再次出现轮动——贵金属系之中白银价格的补涨带来金银比价的回落，商品系之中铜等工业金属的蠢蠢欲动带来风险偏好改善之下的反弹，权益资产之中新兴市场指数增速的改善修复着发达/新兴之间高位的比价关系；
③ 未来需要关注这种修复面临的终止信号：其一是经济数字进入到更迅速回落的风险，其二是全球各国经济出现的改善继续继续加大了政策之间的博弈强度，其三是作为波动率起始的利率在油价上行、预期超预期改善之下的快速回升，促使风险资产重回“去杠杆”的过程（华泰期货）

6