周四（7月25日）亚市盘中，现货白银位于16.47美元/盎司水平交投。此前银价已经连续3个交易日收涨，本交易日目前来看，银价则短线小幅下挫，日内跌幅扩大至0.57%，现报16.47美元/盎司。



（现货白银日线图）

上一交易日国际现货白银开于16.40美元/盎司，最低下探16.31美元/盎司，最高上涨至16.64美元/盎司，收于16.60美元/盎司，上涨0.2美元，涨幅1.22%。

Technical Traders Ltd.的创始人Chris Vermeulen指出，从历史上看，当黄金与白银比率达到极端水平后，贵金属开始上涨。金银比向正常水平的回归是重新评估白银价格相对黄金价格的过程，这通常更意味着，随着金价走高，白银将加速上行。

Vermeulen之前的分析显示，金价在下一次破位上行后，将会升至1650-1700美元上方的水平。金银比每下降5.0点，白银价格应当会相对黄金价格上涨6.5%-7.5%。

Vermeulen认为，未来6个多月白银将比黄金更强劲上涨，黄金/白银/美元比率应当会继续走高，黄金和白银的上行潜力极大。

技术面分析：

美元

经过此前连续4个交易日的上涨之后，本交易日亚盘美元指数继续维持温和上行，隔夜一度触及97.80高点。与此同时，日图MACD红色动能柱持稳，KDJ随机指标进一步上行，指示美元上涨动能强劲，接下来料展开更强劲涨势。

4小时图上看，美元指数暂时陷入相当窄幅的整理交投，MACD红色动能柱缩窄，KDJ随机指标向下走低，暗示美元短线可能展开一段时间的回撤。

白银

现货白银继续持稳涨势，但日图MACD红色动能柱略微缩窄，KDJ随机指标仍略偏向上，暗示银价上涨动能暂缓，但守住整体涨势。

4小时图上看，白银继续持稳于高位附近，MACD绿色动能柱不变，KDJ随机指标转而走低，暗示银价短线可能自高位小幅回落。

基本面利好因素：

1、周四（7月25日）亚市早盘，韩国表示，朝鲜向其东海岸海域发射了两枚导弹。且最新据消息，韩国方面称朝鲜发射了短程弹道导弹，轨道高度达50公里。对此，韩国国防部发言人表示，敦促朝鲜停止不利于缓和军事紧张局势的行为。

2、周三美国7月Markit制造业PMI初值为50，低于前值50.6和预期51，为2009年9月以来新低。制造业和服务业PMI数据表明美国经济增速年率仅为1.6%，较第二季度显示的1.5%略微上升。数据发布后美元下挫，黄金转涨。

3、周三公布的美国6月新屋销售年化总数为64.6万户，不及预期的66万户，前值为62.6万户。

4、国际货币基金组织（IMF）在周二发布的一份报告中表示，2019年全球经济预计将增长3.2%。修正后的经济增长数据比IMF 4月份的预测低0.1个百分点，也比IMF年初的增长预测低0.3个百分点。

基本面利空因素：

1、周三美国财长努钦讲话表示，短期内他不会推行会削弱美元的政策。努钦声称：“我认为美元是世界储备货币，这符合我们的利益，我们想要保持它。稳定的美元非常重要，从长期来看，我相信美元会走强，这意味着美国经济会走强，股市会走强，尤其是因为总统的经济政策。”努钦讲话令美元多头获得一些安慰，从而一度打压贵金属资产。

2、周三公布的美国6月新屋销售年化月率7%，高于前值的-7.8%和预期的5.1%；美国7月Markit服务业PMI初值为52.2，高于前值51.5和预期51.8。

3、美国总统特朗普和国会领导人周一就将债务上限和联邦开支上限延长两年达成一致，以避免美国政府今年违约，但此举增加了全球最大经济体的预算赤字，这对美元利好而利空贵金属。

4、周二有消息人士称，中美将很快举行面对面会谈。若中美贸易局势持续出现积极进展，则将令市场避险情绪降温，届时贵金属资产将迎来利好。

北京时间11:00，现货白银报16.47美元/盎司。


6