如果美联储一如预期在北京时间周四（8月1日）凌晨进行10年来首次降息，那不会令市场意外。但不太确定的是，美联储主席鲍威尔将如何处理联储内部对于刺激措施是否必要的争论。降息决定很有可能会遭到至少一位理事反对。

波士顿联储主席罗森格伦是近12年前美联储启动降息周期时在场的两位现任决策者之一。他本月稍早表示，“如果没有宽松措施经济也表现得非常好”，他不希望放松政策，他在接受CNBC采访时还表示，美国经济状况“十分合理”。

波士顿联储主席罗森格伦与美国芝加哥联储主席埃文斯曾在2007年9月投票支持降息50个基点，这开启了前后共10次降息的周期，最终将联邦基金利率降至接近零的水平。
   
但是这次如果罗森格伦持异议，或许他并不孤单。堪萨斯联储主席乔治也可能投票反对降息。她在近来的讲话表示货币政策“处在良好区间”，不过如果经济下行风险成真，她才“准备调整对利率政策的看法”。据悉，乔治曾是美联储立场最鹰派的成员之一。
   
周四凌晨将就利率进行投票的10位成员中，也包括罗森格伦和乔治；他们可能影响美联储通常依共识决议的态度。如果这两名决策官员都持异议，将使这波降息周期起始的争议性比过去四次都要大。

在2007年、2001年和1998年起的三波降息周期中首次降息都是无异议通过。1995年开始的那波周期首次降息时，乔治的前任--当时的堪萨斯城联储主席洪尼格是唯一反对者。

美国总统特朗普对鲍威尔已多有批评，认为他对于提振经济做得不够多；如果上述任一人、或甚至两人都投票反对降息，那么鲍威尔可能发现他的工作就更困难了。
   
鲍威尔可能会想要点头认同持异议的这两位同僚的担忧，并暗示这可能不是一长串降息中的第一次，或者他可能想要与异议者唱反调，极力强调美联储的“鸽派”展望，这意谓着更加倾向于降息而非向“鹰派”立场靠拢。
   
美国银行分析师上周五在研究报告中写道，他们认为鲍威尔会想要抗拒同僚的鹰派讯息，因此认为这将让鲍威尔在记者会上更加鸽派。
   
会议后无异议是肯定的事。美联储决策者经常会在会议前表达异议，之后却不会真的持有异议，有时候在经过两天的讨论后就会被同事们说服了。鲍威尔在最近几周引发了降息预期，指称国际贸易局势、全球经济放缓及通胀温和是与日俱增的风险。
   
任何有关乔治持有异议的疑问，事实上都是表明经济近几年有多少变化。   
   
堪萨斯联储主席乔治由“鹰”转向“偏鸽”
   
堪萨斯联储主席乔治2013年时，因担心美联储“大举”买债将助长不乐见的通胀而七度持有异议。只有在该年的最后一次政策会议上，当时美联储宣布将降低刺激性购债的步伐时，她才与多数人的意见一致，尽管她对维持利率在低位的新承诺感到担忧，而且她个人偏向的是更急剧地削减购债规模。
   
当年年底失业率为6.7%；目前失业率为3.7%，美联储青睐的通胀指标PCE处于1.6%，低于2%的目标水准。美国失业率目前接近50年低位，消费者支出大增，尽管经济在第二季放缓，但仍在以很多分析师认为的高于可持续水平的速度增长。
   
堪萨斯城图书馆执行董事Crosby Kemper表示，这种情况没有引发多人反对的事实，表明整个美联储发生了转变。Kemper以前是银行家，他在2月与乔治的公开采访中，曾大力赞赏乔治抗击通胀的能力。
   
Kemper称，如果乔治不反对降息，我会有点意外。每个人态度都不明确，不只是乔治。
   
明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔表示，在说服投资者相信美联储并没有忘记通胀威胁这点上，持不同意见者将起到重大作用。柯薛拉柯塔之前担任期间曾几次提出异议。
   
她说她真的很希望下周会有人公开反对美联储预计将进行的降息25个基点 。美联储已经变得更加‘鸽派’。尽管在就业方面显然做得更好，但与2015年相比，美联储2019年似乎更希望实现更高的通胀率。

特朗普隔空再度要求“大幅”降息

美国总统特朗普加强了对美联储的攻击，要求美联储“大幅降息”。美联储周二将开始为期两天的政策会议，预计会将利率降低25个基点。

特朗普周二在白宫再度面对记者发声，“我希望看到大幅降息”这是他迄今为止对政治上独立的美联储提出的最直接的公开要求之一，并再度呼吁美联储停止收缩资产负债表。

他还表示，“我希望看到立即停止量化紧缩，如果美联储过去没有收紧政策，股市和美国经济增长会更强劲。我对美联储感到非常失望。”

预计决策者在本次会议上将进行十多年来的首次降息。他们已经暗示，由于特朗普贸易政策产生的不确定性和全球经济增长放缓带来的阻力，他们愿意降息25个基点以维持美国创纪录的经济扩张。

接受彭博调查的经济学家预计，美联储不会提前停止缩表，该计划将于9月结束。


信息来源：汇通网


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