本周，美联储实施了十年来的首次降息。喊了几个月的金融市场终于求仁得仁，却没给什么好脸色——美国股市反而大跌。总统大人还是追着骂，专家也给出“差评”。从各方的压力来看，美联储真是“好惨一央妈”。其实现在，全球四大央行的日子都不好过，她们简直可以开个比惨大会了。

美联储——谁谁都不满意

美联储降息，旨在刺激经济。自从去年特朗普发动贸易战，美国经济就成了市场的心头大患。直到收益率曲线倒挂、其他经济指标报警，“危机将至”的风声越来越大。此时下调利率，降低借贷成本，原本应该是颗定心丸。

但美联储的这次降息却被形容为“鹰派降息”。除了幅度是预期中较低的那一档——25个基点，还有两名票委反对。重要的是，美联储主席鲍威尔说，这并非降息周期的开始，未来有可能再次降息，有可能不降，还有可能加息，这和大家普遍预期的今年降息三次显然不符。

对此，华尔街显然不满意。消息宣布后，标普500指数、道琼斯指数、纳斯达克指数尽皆下挫。

特朗普也“火上浇油”，他说：“市场想从鲍威尔和美联储那里听到的是，这是一个漫长而激进的降息周期的开始。”批评美联储的紧缩政策早就成了特朗普更推的日常。这次美联储不再紧缩，却也没能逃过总统先生的炮轰，“和往常一样，鲍威尔让我们失望了。”“我肯定不会从美联储得到多少帮助！”

就算不看情绪化的市场，不看更加情绪化的特朗普，应该足够理智的专家这次也没给美联储叫好。他们说，美国经济尚属健康，降息实在大可不必，尤其是在周五的就业报告出炉以后。这份就业报告显示，美国的失业率保持在近50年低位，非农就业人口增幅也高于预期。

三菱日联首席金融经济学家Chris Rupkey直斥美联储降息的决定不够明智，认为在“经济强劲、没有明显衰退迹象”的情况下，美联储是屈服于特朗普的压力，“我想他们可能为自己骄傲，但他们真的应该惭愧。美联储今天抛弃了他们的独立性，以后每一次降息他们都在远离与经济的相关性。”

本来央行选择调整货币政策时机就是个难题。单说降息，降晚了，经济进入衰退漩涡难以挽回；降早了，经济过热，通货膨胀飙升。央行就像是一名拿着枪的战士，要瞄准不说，还得精准地掌握好扣扳机的时间。同时他背后还站着市场和经济两大“监督员”。如今美联储背后还多了一名虎视眈眈、随时准备“甩锅”的政治监督员，怎一个“难”字了得。

美联储悲惨系数点评

政策难度：三星

挨骂指数：五星

悲惨系数：四星

英国央行——我不是主角

紧随美联储之后出场的英国央行也有一本“难念的经”。

英国央行这次迎来的是同日内公布最新利率决议、季度通胀报告、行长举行媒体会的所谓“超级周四”。但在自己的“大日子”里，英国央行却被“无协议退欧”抢了风头。最后的媒体会直接变成了“英国无协议退欧研讨会”。

英国首相约翰逊新官上任，言辞果决，不管能不能和欧盟达成协议，10月31日都要退欧！这让原本已经在去年年底英欧达成协议时消散的“无协议恐慌”卷土重来。

2016年退欧公投后英国央行降息救市的情景还历历在目，如今市场自然再度将目光转向英国央行，寻求保护，哪怕仅仅是安慰。

直观来看，如果英国无协议退欧，降息就好了。但英国央行的抉择并没有那么简单，因为它有一个很难伺候的主人——通货膨胀。

当经济遭受打击，或者有重大利空消息出现，货币就会贬值，进而对贸易产生影响。一方面，出口可能因产品变便宜而得到促进；另一方面，进口产品相对变贵，本土物价上升。从退欧公投后的前车之鉴来看，在如今全球需求放缓的环境中，更有可能发生的是后者。

这也是英国央行上一次在去年8月份加息的主要原因。直到今年最近几个月，英国的通货膨胀才降到了2%的目标值以下。

也正因于此，英国央行成为全球主要央行中的“异类”，一直没有“吐口”担保会实施刺激性政策，只是坚称会视实际情况而定。如果央行在通货膨胀过高的情况下无法降息，反而需要加息，无疑丧失了挽救经济的一件利器。

和美联储相同的是，英国央行同样需要担心政治因素。但二者具体状况正好相反，美联储是受到政治干涉，英国央行则是被批评干涉政治。

因为自从英国决定要退欧，英国央行就没断了泼冷水。这次“超级周四”也不例外，在无协议退欧可能性上升的前提下，英国央行将英国二季度的经济增长预估下调为零，还预测英国有三成可能陷入经济衰退。

英国央行行长卡尼在此次媒体会中再度被批评过于悲观，而相对于最初面对这类指责时的急于辩解，卡尼现在已经处变不惊，他只是淡然地回应：“我们给出我们对于经济走向的最佳预期。”

当然，他也显示出对于这类问题的极度谨慎。当记者首当其冲地问道：“英国在10月底无协议退欧的可能性有多少？”他只是引用首相的言论，顾左右而言他，对于政治结果却不做任何评判。

就像他不久前出席英国议会的听证会，当面临无协议退欧的问题时，他直接反击各位议员：退欧后的货币政策我们来定，但怎么退欧是由你们来定。

这位在金融危机后临危受命的加拿大人能不能在明年年初功成身退，就要看10月31日英国退欧后英银的反应如何了。

英国央行悲惨系数点评

政策难度：四星

挨骂指数：四星

悲惨系数：四星

欧洲央行——硬着头皮也要上

相比英国央行，欧洲央行放宽货币政策的决心要大得多。早在美联储降息之前，欧洲央行行长德拉基就已经高“鸽”一曲。他说：如有必要，一切工具都将摆上桌面。这话听着掷地有声，实则却透露着些许无奈。

首先，欧元区是发达国家里经济最早显现疲态的。作为欧元区“老大”的德国去年下半年经济增长停滞，之后和技术性经济衰退擦肩而过。整体上许多欧元区的经济数据也创下多年新低，通货膨胀一直“有气无力”。这些差不多已经集齐了央行采取放宽政策的必备因素。

欧洲央行直到最近才放话准备行动，已经算得上十分沉得住气了。而之所以如此谨慎，也是因为他们手中的“弹药”十分有限。

相比美联储已经进行了一个加息周期、英国央行勉强加息过一次，欧洲央行在去年年底才开始停止量化宽松（QE），利率现在还是零。这也就意味着欧银可以行动的空间不多。如果不得不重回放宽周期，欧洲央行也只能赶鸭子上架了。

另一方面，欧元区本土的内需仍属强劲，只是受累于全球贸易环境的风雨飘摇。人们只是盼望着，要是贸易战能偃旗息鼓，央妈们也就不需要那么紧张了。

同时，欧洲央行也面临着换届的波动。接棒德拉基的是前任国际货币组织（IMF）主席拉加德，来头不小，但能不能再创“超级马里奥”在欧元危机时力挽狂澜的辉煌，只能拭目以待了。

欧洲央行悲惨系数点评

政策难度：四星半

挨骂指数：三星半

悲惨系数：四星

日本央行——巧妇难为无米之炊

若说欧洲央行是“硬着头皮上阵”，那日本央行就得加一个“更”字了。负利率、QE，还有“直升机撒钱”这种异常刺激的刺激政策，到现在日本央行努力了三年还没把利率升上来，新一波的放宽却来了。

日本央行本周暗示，他们的宽松货币政策还可以再加深。但人们却怀疑，刺激性货币政策程度过大是不是还会有效，更糟糕的情况是，会不会适得其反？

无论如何，日本央行在全球“四大”中都是行动空间最有限的，也是最“身不由己”的。

其实日本本土经济状况良好，无奈受制于全球贸易环境的恶化。更重要的是，如果日本央行不加入放宽货币政策的“潮流”，日元就会升值，这显然对经济严重依赖出口的日本不利。“躺着也中枪”，说得就是这种吧。

日本央行悲惨系数点评

政策难度：五星

挨骂指数：三星

悲惨系数：四星

总体来看，四大央行悲惨程度不相上下。十年前的金融危机虽然惨烈，但形势明朗，央妈们也手中“武器”充足，行动起来没什么好迟疑的。现在的情况却大不相同，海上已经起风，前方因各种因素而迷雾重重，船只弹药严重不足。实际上，央妈们的悲惨程度和这个世界的复杂程度成正比。

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