油价在上周大跌后持续下行，凸显出交易员试图利用均值回归策略、在油价大跌后买入期货合约的风险。

近月交割的布伦特原油期货上周四下跌逾7%，这一跌幅相当于1990年以来日波幅均值的逾三个标准差。油价单日跌幅为2016年2月以来最大，当时油价仍接近略高于每桶30美元的周期低点。

但如果一些交易员期望油价在暴跌后能够实现大幅度的短线反弹，他们就要失望了。

近月合约价格上周五仅反弹2.3%，然后周一又跌3.4%，目前报价仍低于上周四收盘价。

经验表明，价格往往会在大跌后的几天略微反弹，因此这是可利用的交易策略，但涨幅往往较小且高度不确定。低吸买盘有风险，因为预期回报相对较低且亏损可能性较大。

油价崩跌

自1990年以来，在总计7500个交易日中，近月期货价格总计有44天跌幅在7%或以上，包括上周四。

迄今单日最大跌幅发生在1991年1月17日，当时受第一次海湾战争影响，油价暴跌近35%。

1991年1月的跌势是一次极端的个例(排名第二的最大百分比跌幅不超过14%)，所以在次之后的研究分析都会将之排除在外。

在油价出现7%或更大的跌幅之后，通常会在随后几日反弹，平均总反弹幅度约为3.5%。此类涨幅大多出现在油价大跌后的最初6-7个交易日中，10-20个交易日内就会基本消失。

大跌后的最初10个交易日中，油价上涨的情况略多于进一步下跌，不过超出的幅度很小，而且在大约15天过后涨跌机率几乎相等。

大跌后的反弹一般幅度很小而且转瞬即逝，在此之后油价大多会继续走低。若油价下跌幅度较小，比方说在一天内下跌5%或3%，那么之后的反弹也会更加微弱和短暂。

逢低买入

市场评论人士经常会把单日大跌走势描述为过度反应，并作为波动过大的例证。但如果这种说法完全正确，油价就应该在随后几天强势向均值回归；但历史经验告诉我们，这种效应十分微弱。

许多次的价格大跌似乎都是对新消息作出的反应。这些消息会对交易员的预期产生重大而持久的影响。

这些新消息可能有关生产和消费、或者其他交易员的仓位变化，或两者兼而有之。因此新消息或许可以成为基本面改变后出现价格波动的原因，就连表面上无法解释、由仓位变化触发的闪崩也有了解释。

上周四大跌后，指标布伦特原油价格最初的反应证实了这一模式。

交易商认为，美中贸易战升级使得美国乃至全球经济更可能陷入衰退，这为上周四价格下跌提供了解释。

期货价格上周五小涨，至少有一些战术交易员寻求从非常短暂的反弹中获益，尽管涨幅低于平均水平。

但价格在周一和周二再次下跌，因起初的反弹走势消退，交易员关注焦点重新回到高企的经济衰退风险上。

油价大跌走势与公债收益率、利率期货合约和股市表现一致，这些都意味着，由于贸易紧张情势加剧，现在出现经济衰退的可能性要大得多。

信息来源：环球外汇网

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