① 德国的收益率曲线正在发出欧洲经济红色警报，而且可能不止于此。两年期和30年期德国国债收益率之差达到金融危机以来的最低水平，表明投资者对欧元区经济前景持悲观态度；

② 利差收窄是由于投资者增持长期债，因为全球贸易紧张局势迫使投资者追逐日益稀少的回报率。这个欧洲最大经济体的收益率曲线几乎完全处于零下；
③ “这一切的结果非常具有破坏性，”ADM Investor Services的全球策略师Marc Ostwald表示。“究竟会是什么，很难说，但只要人们相信德国国债是一个安全港，曲线就会继续扁平化。”

④ 投资者正在向长期债券寻求避难所，押注欧洲央行将需要再次启动量化宽松以应对经济疲软。考虑到存款利率已经在-0.40%，对降息更为敏感的短期债券变动不大；

⑤ 丹斯克银行认为，由于欧洲央行可能不得不提出替代性宽松措施来应对滞缓的通胀，例如收益率曲线控制手段，因此曲线趋平可能尚未结束；

⑥ “这对于曲线看平者来说都是支持，”丹斯克银行首席分析师Jens Peter Sorensen说。这种趋势将继续，“除非德国人开始一些重大的财政扩张，但这种可能性有多大？”

信息来源：汇通网

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