10年期国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平，并相继与2年期和3年期国债收益率出现倒挂，使得基金经理对美国经济衰退的恐慌升至2011年以来最高水平。

外国智库研究员认为，美国实际失业率是官方通报的失业率的两倍，因为很多劳动者已经放弃了积极地求职并且没有登记自己的工作状态。

美国实际失业率是官方数据两倍

西班牙皇家艾尔卡诺研究所国际金融首席研究员称，从宏观角度看，美国经济在向上增长，但是如果走出宏观经济看微观经济，会发现情况并非如此乐观。该机构认为，现在主要的担忧是累积的公司债务数额。

据美联储统计，这个债务总额达到9.4万亿美元，相当于GDP的46%，这是自2007年金融海啸以来从未见过的数字，它导致两个有害的后果。首先，巨大的债务流动性意味着许多大公司可以以非常低的利率贷款从而在有利的条件下收购竞争对手，造成寡头垄断并破坏竞争。其次，这笔巨额债务正在产生巨大的抵押贷款债务衍生品市场。

路透对经济学家进行的一项调查显示，美国未来24个月经济出现衰退的可能性为60%，未来12个月经济出现衰退的可能性为40%。微观数据更具有现实性，从美联储的民众福利调查分析中可以获得大量数据，显示实际失业率是官方通报的失业率的两倍。之所以出现差异化，是因为很多劳动者已经放弃了积极地求职并且没有登记自己的工作状态。

调查显示基金经理对美国经济衰退的恐慌升至2011年以来最高水平

美国银行的最新调查显示，经过多年的货币刺激措施后，主要资产的估值看起来已经处于危险的高位，投资者对经济衰退的担忧正在蔓延。

大约三分之一的受访资产管理人认为，未来12个月可能出现全球经济衰退。这一比例是2011欧洲陷入主权债务危机以来的最高水平。

根据美国银行的报告，对贸易问题的担忧加剧，成为最大的尾部风险，排在其后的是对货币政策无能为力的担忧。

由于增长前景黯淡，本月国际贸易局势升级导致投资者寻找避风港。今年全球各国央行一直在努力通过承诺加大刺激来支持经济。然而，这些努力也增加了主要市场的泡沫威胁。

接受美国银行调查的基金经理认为，企业和政府债券特别容易受到货币政策官员所创造的泡沫的影响，其次是美国股票和黄金。与此同时，只有11%的受访投资者认为财政政策过于刺激。

由于担心美国经济衰退，8月份基金经理对债券的看涨程度达到2008年以来最强，43%的人预计未来12个月短期利率会下降，只有9%的投资者预测长期利率会上升。

管理着4550亿美元资产的171位基金经理对美国银行的这个全球基金经理调查做出了回应.

多条收益率曲线已经反转，传统上备受关注的2年期与10年期国债曲线现在看来随时都可能反转，目前该收益率曲线处于2007年以来的最平水平。

美联储关注的是3个月期国债和10年期国债，但市场传统上更为关注的是10年期国债和2年期国债的收益率。Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示，我不知道这是否比3个月至10年期国债收益率走势更为重要，但一旦其倒挂，关于美债收益率倒挂的所有讨论就可以终止了。


(10年期和2年期美债再度倒挂）

美银美林经济学家说，他们认为未来12个月出现衰退的几率为三分之一，高盛经济学家将第四季度增长预期下调至1.8%，并表示衰退的担忧正在加剧。

3个月期美国国债与10年期美国国债之间已处倒挂之势，3月期美债收益率比10年期美债高出约35个基点。基准10年期美国国债收益率一直在下跌，原因是对全球经济增长担忧引发的全球央行降息潮。

10年期国债收益率目前接近2016年10月以来的最低水平，这一收益率影响着抵押贷款和其他企业及消费者贷款的贷款利率。分析师表示，这条曲线必须在一段时间内保持倒挂，才能可靠地预示经济衰退。

布克瓦尔补充道，下一个问题是这种情况会持续多久。我仍然认为，这条曲线的未来走势将说明很多问题，它在近一个多月的时间里一直处于反转状态。

蒙特利尔银行利率策略师Jon Hill表示，周二公布的CPI数据可能是推动2年期和10年期美债收益率进一步趋近的一个因素，或者如果该数据没有反映市场状况，且表现疲弱，则两者之间的差距可能更大。由于市场预期美联储可能进一步降息，较弱的数据可能导致两年收益率下降。

汇通财经APP研判，美债收益率倒挂加之国际贸易局势等外部风险，是美联储7月降息的主要理由。如果从美债的角度来看，10年美债收益率曲线并不乐观，随时可能向下突破2年和3年收益率，这通常是美国经济步入衰退的征兆。美国企业债务已经占全美GDP的46%，美股本周连续4个交易日跌停也是一个新增变量，不容忽视。

尽管美联储坚称美国就业市场表现强劲，但是宏观就业数据或与微观数据脱节，可能是掩盖美国经济接近衰退的一个假象。


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