周四（8月15日），黄金T+D收盘上涨0.41%至344.29元/克，白银T+D收盘上涨0.53%至4172元/千克，现货黄金周四冲上1520美元/盎司上方，市场避险情绪继续支撑着黄金，日内贸易风险再度有所上升。隔夜关键的两年期和10年期美国国债收益率曲线自2007年6月以来首次出现倒挂，凸显出市场对经济增长的担忧，令避险资产再度受到追捧。这一经济衰退警讯令道指暴跌800点，创年内最大跌幅，原油重挫3%。美债收益率曲线关键部份出现倒挂，往往是即将出现衰退的可靠指标。2007年6月后的几个月，美国经济出现大衰退，导致市场多年来疲软。日内晚些时候美国将公布有“恐怖数据”之称的零售销售。

上海黄金交易所2019年8月15日交易行情

黄金T+D收盘上涨0.41%至344.29元/克，成交量144.694吨，成交金额499亿3162万3820元，交收方向“多支付给空”，交收量6.742吨；

迷你金T+D收盘上涨0.42%至344.49元/克，成交量26.9462吨，成交金额93亿635万3824元，交收方向“多支付给空”，交收量51.314吨；

白银T+D收盘上涨0.53%至4172元/千克，成交量18316.328吨，成交金额766亿6560万3242元，交收方向“多支付给空”，交收量51.72吨。

避险继续支撑黄金，关注晚间美零售销售数据

现货黄金周四冲上1520美元/盎司上方，市场避险情绪继续支撑着黄金，日内贸易风险再度有所上升。隔夜关键的美国国债收益率曲线出现倒挂，凸显出市场对经济增长的担忧，令避险资产再度受到追捧。

昨日，两年期和10年期美国国债收益率曲线自2007年6月以来首次出现倒挂，这一经济衰退警讯令道指暴跌800点，创年内最大跌幅，原油重挫3%。

美债收益率曲线关键部份出现倒挂，往往是即将出现衰退的可靠指标。2007年6月后的几个月，美国经济出现大衰退，导致市场多年来疲软。

Phillip Futures分析师Benjamin Lu表示，市场都在涌入避险，信心低迷，经济增长放缓的信号出现。金价突破1525美元/盎司后，多头将会再次冲击1535水平。

Oanda分析师Jeffrey Halley表示，美股下行外加对晚间即将公布的零售销售数据的担忧，避险情绪持续升温。如果这一数据表现不佳，那么市场可能会出现很大的反应，会对黄金有所利好。

日内晚些时候美国将公布有“恐怖数据”之称的零售销售，市场预计7月零售销售环比增长0.3%，略低于6月0.4%的增幅。若数据逊于预期，可能会加剧对经济衰退的担忧。此外，工业产出、初请失业金和房市数据亦值得关注。

8月15日黄金ETFs数据显示，截止8月14日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量844.29吨,较上一交易日增加7.63吨；iShares Gold Trust8月14日黄金持有量314.45吨,较上一交易日增加1.06吨。

GraniteShares投资组合经理Jeff Klearman表示随着欧元区主要经济体增长报告负面，我们可能会看到经济衰退。因此，特别是黄金，对美联储在降息方面如何行动的预期增强，短期内没有什么对黄金不利的因素，金价可能会出现回调，但趋势是上行的。

随着全球负收益率债券数量日益增加，对冲基金正转向黄金寻求避险

在全球负收益率债券达到空前规模之际，Ensemble Capital的Damien Loh看好黄金。AMP Capital Investors Ltd.的动态基金也支持黄金，与此同时，Morphic Asset Management Pty押注黄金将跑赢美元。

Morphic驻悉尼宏观和风险部门负责人Geoff Wood说，我们在关注经济衰退，我认为目前许多道路仍然通向黄金，债券方面，我一无所获。

由于对经济衰退的担忧加剧，全球固定收益市场的持续上涨没有显示出放缓迹象，有关债券收益率能低到何种程度的辩论正愈演愈烈。这给寻求收益和回报的宏观基金带来了一个难题。黄金今年上涨了18%，遥遥领先于日元、瑞郎和美国国债等其他避险资产。

令人失望的经济数据，加上周三关键的美国国债收益率曲线出现反转，促使投资者再次涌向避险资产。

Ensemble驻新加坡首席投资官Loh称债券真的很贵，不会入手，鉴于债券收益率几乎为零，包括做多黄金在内的避险交易更好。

AMP旗下动态市场基金主管Nader Naeimi不愿冒险，他同时买入了债券和黄金。他认识到，经历上涨后债券估值看起来很高。做多债券、做多黄金才是正道，债券昂贵且拥挤不堪，但促使反转的催化剂尚未到位。

机构观点：比特币避险远不及黄金

随着比特币加入全球高风险资产的下跌行列，这一规模最大的加密货币很快失去了最近几周一些拥护者赋予它的避险资产称号。规模较小的加密货币跌势更重。

本月早些时候美国股市大跌时，比特币曾经逆势上涨，但现在已经与股市一同下跌，再度跌破10000美元。上一次比特币低于10000美元是在8月1日，该加密货币6月26日一度逼近14000美元。

洛杉矶资产管理公司Arca的首席投资官Jeff Dorman表示，比特币回吐了上周大部分的涨幅，现在又回到原点，这是可预见到的，也是合理的。该公司投资于加密货币和其他数字代币。

比特币的拥护者曾以比特币与美国股票的负相关性增强来证明投资者将其作为避风港。而随着这种负相关性在本周减弱，这一说法逐渐站不住脚。

当然，认为全球风险市场的每个参与者都在用比特币作为对冲工具或进行安全投资转移，这是不现实的，因此当市场回到‘追逐风险’的状态时，他们不会抛售比特币，但是，由于比特币相对于其他市场而言是规模这样小的一种资产，所以，推动比特币走势不用太费力。

比特币时常被拿来与黄金作比较，而近期两者的走势已经清楚地展现出后者牢靠的避险资产地位。今年早些时候，世界黄金协会的研究员曾指出，比特币不像黄金那样是安全的避风港，在一场争夺最佳避险资产的肉搏战中，黄金轻而易举地战胜了加密货币。

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