周五（8月23日），美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上就货币政策面临的挑战发表演讲，届时他将有大量材料可供选择。美联储观察人士预计，鲍威尔不会采取任何行动来消除投资者对美联储9月降息的普遍看法。但是，他是否会像一些投资者期待的那样，打开降息50个基点的大门，这点目前还不清楚。

摩根大通首席经济学家卡斯曼(Bruce Kasman)表示：“美联储9月份降息50个基点的可能性当然是存在的，但我没看到这种可能性，经济数据并不支持如此大幅度的降息。”他认为，美国经济未来12个月陷入衰退的几率为40%至45%。

前美联储官员席茨(Nathan Sheets)暗示，鲍威尔面对的经济局面很复杂。债券收益率出现倒挂，这是经济衰退的一种信号，但是美国的零售数据则成功保持稳定。

在7月31日的会议上，美联储10年来首次降息25个基点，鲍威尔将美联储的政策路径描述为“周期中期调整”。席茨预测美联储还将降息一两次，且他不介意鲍威尔重复上述描述，但他怀疑投资者能否也接受。

席茨同时也指出，身为美联储主席，鲍威尔希望避免助长金融市场的悲观情绪，并避免看到这种情绪进一步蔓延。

对于美国的经济，不少经济学家近期也纷纷表达自己的看法。8月16日，美国银行的首席执行官莫伊尼汉(Brian Moynihan)接受采访时表示：“我们目前对经济衰退没什么可担心的。”安联保险首席经济顾问埃利安(Mohamed El-Erian)称，美联储正处于“双输局面”。如果其在国内经济运行良好的时候降息，就会被指责屈服于特朗普和华尔街的压力。如果选择按兵不动，就有可能引发金融市场动荡，进而损害美国经济。

埃利安称，最重要的是，在经历了10年低水平、不够包容的包容性增长，货币政策制定者发挥了至关重要的作用后，投资者越来越怀疑各国央行刺激经济增长的能力。全球经济的发展远远超出美联储和贸易的范畴，这都是更深层次的问题的一部分。”

不过，引起市场和美联储注意的是去全球化冲击。正如鲍威尔本人所指出的，问题在于，美联储在处理全球贸易紧张局势方面没有太多经验。

经济学家Yelena Shulyatyeva和Eliza Winger表示，鲍威尔可能将重点放在各国货币政策路径的差异，以及对资本市场的影响上。不过，外界将仔细研究他的讲话，以寻找政策制定者是否正重新考虑将降息纳入全面宽松周期的线索。


信息来源：汇通网


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