现货黄金周一(8月19日)继续回落，美市盘中最低触及1492.10美元/盎司，逼近1500美元关口。美国商务部允许华为购买部分美国产品的“临时许可证”将在今天到期，美国商务部届时或可能将“临时许可证”再延长90天。同时周末中国宣布将进行新的利率改革以刺激经济，加之上周欧洲央行对9月份宽松政策的表态，市场犹如吃了定心丸，乐观情绪回升。本周晚些时候，在怀俄明洲召开的杰克逊霍尔央行行长年会将会被市场高度关注，市场密切关注美联储主席鲍威尔的讲话。

眼下黄金似乎进入回调阶段，分析师Jim Curry撰文指出，金价将出现比预期更大的回调，不过一旦完成三浪回调，将迎来更大一轮的涨势。

上周的交易见证了黄金在周二形成了本周的高点和低点，在此交易中，金价先是创下1534.70美元的高点，随后又跌至1479.90的低点。从那时起，市场预计黄金将以横向盘整态势结束一周。我们预期黄金将在当前时间框架内形成一个重要的顶部，不过这有待进一步确认。

就短期而言，最近几个月出现了许多较小程度的回调阶段，我们注意到，由于中期周期的配置，每一次最终都会成为反趋势事件，黄金继续在8月走高。因此，黄金目前正寻求更大幅度的回调，预计将在未来一个月左右出现。

另一方面，商业对冲基金持有自2016年7月价格见顶以来的最大空头头寸，当时他们持有约34万份合约。

金价从2016年7月的高点跌至2016年12月的底部，跌幅达到250美元。虽然并不是说将在这里看到同样的情况，但我们确实做出了这样的推断：即将到来的下跌可能比预期的更大。

另一种情况是，黄金只是进入了正常的回调期，在进入初秋的72天周期中，对冲基金将回补一些空头头寸，然后将这些头寸重新定位于2019年底的下一次反弹。目前来看，我们预计黄金将在下一个周期(310天)迎来更大幅度的下跌

数据显示，全球最大黄金ETF机构SPDR Gold Trust上周五黄金持仓减少0.10%至843.41吨。CFTC上周五也表示在截至8月13日当周，对冲基金和资金管理经理修剪对Comex黄金和白银合约的看涨立场。

此外，目前黄金兑标普500价格的走势已经触及关键的阻力位水平，当前市场仍企稳于长期均线水平和支撑位上方，但确实预期金价将很快在名义和实际的表现中进行修正，黄金价格存在足够多的喘息空间。但需提醒的是，尽管黄金仍在主要的上升趋势中，但黄金股普遍可以盘整很久的时间，例如达到数月之久，这一点投资者也应当有所心理准备。

后市展望：

针对黄金短线的表现，SAMCO Securities证券机构创始人兼CEO Jimeet Modi指出，对比2017年12月时黄金头寸的表现，眼下对冲基金大量持有黄金净多头头寸以对冲风险，当然，黄金正处于构建中间顶部的过程中，意味着股市也在构建中间的底部区域，从交易的角度看完全看涨黄金，看跌股市是风险的，事实上，暂时相反的做法可能更安全一些。

财经网站FX Street分析师Omkar Godbole指出，金价上周五形成看跌吞没，释放多空趋势变化的初期信号，尤其是在前几个交易日金价显著攀升之后。4小时图上RSI指标跌破上行通道并出现背离的走势更应验这一情形。由此认为价格存在回撤至1480的可能。



(现货黄金4小时走势图)

针对本周后市，经纪商VM Markets管理合伙人Stephen Innes认为，鉴于全球经济不确定性充斥，且可能继续在杰克逊央行会议上被讨论，黄金本周或短暂整理，倾向下修的可能，但最终将重新启动上攻的动能。

另一分析网站Investing.com评论员Jordan Roy-Byrne也指出，随着黄金此前两周的大涨攻至1550一线阻力位区域，也意味着黄金价格很快面临下修的可能。但在实际和中间市场中黄金仍表现强劲。

MKS PAMP集团表示，短期前景仍然支持黄金，黄金从贸易新闻中获得价格走势。

MKS表示：“贸易新闻目前仍然是黄金价格走势的主要推动因素，但全球经济增长担忧加上地缘政治紧张局势，应该在短期内提供支撑。第一个主要支撑位在1500-1495美元；然后是1475美元-1480美元。上涨阻力位于1525美元至1535美元。本周焦点无疑是周三公布的美联储会议纪要以及周五美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话。”


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