周三(8月21日)亚市盘中，美元在隔夜重挫后低位徘徊，目前交投在关键的98关口上方，今夜市场将迎来关键的美联储会议纪要，投资者对此拭目以待。不过更为重磅的讲话无疑是周五美联储主席鲍威尔的讲话。

针对美联储纪要及杰克逊霍尔央行年会下的美元表现，机构XM撰文进行前瞻分析，文章内容如下：

对美元来说，这将是决定性的一周，美联储最新会议纪要将于北京时间周四凌晨02:00公布，随后美联储主席鲍威尔将于周五在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话。

由于会议纪要不会反映贸易局势的最新升级，因此相对于当前的市场定价，会议纪要可能会显得有些鹰派，从而将提振美元。

不过，如果鲍威尔为长期的宽松周期打开大门，任何上涨都可能是短暂的。

市场对美国经济前景的担忧最近有所加剧，贸易冲突再次升级，加之全球环境不断恶化，加剧了人们对经济衰退的担忧。

尽管美国的经济数据依然不错，但美国总统特朗普此前决定对中国征收关税增加了不确定性，导致投资者预期美联储(Fed)将试图保护经济，因此将采取更激进的降息举措。

与7月份会议前的情况类似，交易员现在“确定”美联储将在9月份再次降息——问题是降息幅度有多大。

降息25个基点已完全被市场消化，市场也预期有15%的可能性进一步降息50个基点。总的来说，市场预计到2020年7月，利率将下调整整一个百分点。

尽管所有这些宽松政策都已被考虑在内，但通胀预期仍然很低——这一迹象表明，交易员们认为，刺激措施不足以在短期内将通胀推升至2%。

谈到本周的事件，市场可能会认为7月份的美联储会议纪要略显强硬。

此次会议是在贸易紧张局势升级之前举行的，因此他们可能会描绘出这样一幅画面：一个尚未完全同意大幅降息的委员会。

回想一下，7月份有两名官员投票反对降息，会议纪要可能表明，更多的政策制定者对未来的行动持怀疑态度，因为当时的风险并不那么严重。

不那么鸽派的基调可能推高美元，因9月降息50个基点的可能性下降。

不过，任何涨势可能都不会持续太久，因为周五联储主席鲍威尔的讲话代表着巨大的风险。

早在今年7月，他就不愿承诺长期放松政策，而是将降息称为“保险”举措，但自那以来情况已经发生了变化。

贸易不确定性急剧上升，从德国到中国的经济数据都有所减弱，美国债券市场也在发出衰退信号。



（债市响起衰退警告）

因此，现在的问题是，鲍威尔这次会改变他的论调，表示在未来几个月，随着风险的增加，可能会进行一系列的降息，还是，他坚持“一次降息一次”的原则，并重申这未必是长期宽松周期的开始？

这是一个非常危险的决定，但鲍威尔可能有更大的动机向鸽派的方向倾斜，并为美联储更有力地放松货币政策打开大门，以此稳定市场。

如果做不到这一点，可能会被解读为美联储进一步“落后于曲线”，从而加剧人们对政策失误的担忧，使糟糕的形势变得更加糟糕。

从技术面看，美元/日元可能突破107.00，为测试109.00区域打开大门。

相反，另一波跌势可能在105.00水平附近找到支撑，看跌焦点将转向2018年低点104.55水平。



（美元/日元日图）



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