本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息

• 英伦银行议息维持利率不变，当局认为若脱欧过程顺利和环球 增长复甦，预期会缓步加息，对英镑带来支持。

• 虽然联储局减息25点子，但点阵图显示今年或不再减息，令美 元反弹，英镑受压。

英镑观点

• 英国议员否决无协议脱欧，加上其他央行减息，料英镑今年或 已见底。此外，即使大选由工党胜出，有机会支持二次公投， 亦需要依赖和自民党结盟，限制了一些激进的政策出台，令利 淡英镑的因素有所消退。

英镑兑美元的上升动力有所减弱，亦升至fibo 0.764阻力，短 期或先行整固后才重拾升轨至1.2784，支持或为1.2382。

持有英镑策略 – 先行分散至美元

• 我们预期，今明两年联储局或不再减息，中短线美元或偏强， 可能会限制英镑表现。

• 若英国大选由保守党胜出，有机会令无协议脱欧的风险重现， 或利淡英镑。

持有美元策略 – 待调整后吸纳英镑

• 英国议员否决无协议脱欧，加上其他央行减息，料英镑今年 或已见底。此外，即使大选由工党胜出，有机会支持二次公 投，亦需要依赖和自民当结盟，限制了一些激进政策出台， 令利淡英镑的因素有所消退。

• 2020年达成脱欧协议的机会或增加，令英伦银行政策取态转 趋鹰派，这或导致英镑较易升穿1.25，甚至升上1.40水平。

本周汇市策略: 日圆

日圆相关消息

• 上周日本央行议息保持利率不变，表示将于10月份重新评估经 济和通胀发展，令市场预期当局10月或减息，限制日圆表现。

• 中东地缘政治风险升温，加上中美贸易摩擦出现暗涌，导致资 金流入避险货币日圆，对日圆带来支持。

日圆观点

• 短期内，若中美贸易摩擦降温，加上近期美国ISM非制造业指 数强劲和油价急升，或限制日圆升势。但日本央行或只会迟于 对欧洲央行和联储局放宽政策作出反应，可望支持日圆。此外， 面对美日国债息差持续收窄，料美元兑日圆或持续下跌，最终 可能跌至100或以下水平。

美元兑日圆未有企稳于108水平，出现倒转鎚头的向淡技术形 态，或下试105以下水平。若跌穿104.50，则有机会逐步回落 至99水平。

持有日圆策略 – 先行分散至美元

• 我们预期，今明两年联储局或不再减息，中短线美元或偏强， 可能会限制日圆表现。

• 短期内，若中美贸易摩擦降温，加上近期美国ISM非制造业指 数强劲和油价急升，或限制日圆升势。

持有美元策略 – 待调整后吸纳日圆

• 我们预期，除非美元兑日圆跌至100水平以下，否则央行有机 会继续保持政策不变，或利好日圆。

• 自1941年以来，共出现的27次地缘政治事件，短期市场反应 或会较激烈。地缘政治风险升温，或有利资金流入避险资产， 日圆可望受惠。

美汇指数

美元观点: 中短线美元偏强或持续

• 1) 即使传统上油价走高利淡美元，但庞大的美国页岩油生产或改 变贸易条件。

• 2) 虽然美国经济活动放慢，但仍较其他地区，特别是欧洲强。

• 3) 欧洲央行重启量宽政策，以应对数据疲弱和通胀低迷，或导致 欧元区的债券供应减少，引发资金流出债券市场。

• 4) 人民币弱势于中线或持续，反映汇价估值过高、资本外流、及 美国总统大选前中美难以达成贸易协议。

• 但较长线而言，双赤问题或导致美元贬值，而美国政府亦乐见美 元下跌。此外，于媒体和国会上亦有更多讨论关于远离强美元政 策。

• 我们预期，未来0-3个月和6-12个月美元相对G10货币或大致持平 ，长线则可能贬值约9%。

美元兑人民币

人民币观点:

• 面对贸易谈判仍未见突破，我们预期，美元兑在岸人民币或进一 步疲弱。为了抵销关税的负面影响，我们预期，人民币或会进一 步贬值，去重拾部分出口的竞争力。期间，资本控制或会进一步 收紧。

纽元观点:

• 纽元同样面对贸易战不明朗因素，而从8月份纽西兰央行意外减息 半厘看，当局或希望纽元保持低位，相信央行会继续尝试䆁出较 其他G10国家央行更鸽派的讯号。相对澳元，我们更看淡纽元， 惟兑美元，由于相对联储局，纽西兰央行减息空间有限，或限制 纽元跌势。

美元兑加元

加元观点:

• 沙特炼油厂受袭，地缘政局升温，可能推升布兰特期油至70美元 以上，加上加拿大经济数据强劲，包括次季经济增长及劳工数据 都强劲，将容许加拿大央行比G10国家央行较迟推宽松政策，都 支持加元。另外，联储局减息，令美元相对加元息差优势已消失 ，亦利好加元。

欧元兑美元

欧元观点:

• 欧洲央行重启量宽政策，以应对数据疲弱和通胀低迷，或导致欧 元区的债券供应减少，引发资金流出债券市场，欧元弱势或会持 续更长时间。不过，若美国倾向放弃强美元政策，或限制欧元跌 势。

现货金兑美元

黄金观点:

• 利率下滑，中美贸易摩擦令环球衰退风险升温，地缘政治风险加 剧，股市和信贷市场估值昂贵，加上央行和投资者买入黄金，均 利好金价后市。我们预期，未来金价升势将可能会更强更持久。 但美国对未来宽松取态若转为鹰派，有机会导致短期金价回调。

美元兑瑞郎

瑞郎观点:

• 贸易战略为缓和，令避险资金流出瑞郎，但瑞郎仍然估值过高， 相信若瑞郎再升，瑞士央行会进行干预。欧元兑瑞郎中期预测温 和向上，但瑞士央行若更鸽派，或避险因素加剧，都会令预测有 改变风险。

澳元兑美元

澳元观点:

 • 中美贸易摩擦降温，导致人民币转强，对本月澳元带来支持，料 短期有机会继续。但中线而言，贸易战或仍持续，有机会于2020 年美国大选后仍对人民币和澳元带来负面影响。

附录1: 上周主流货币回报，花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据／事件

附录3: 本周重要经济数据 (2019年9月23日 - 9月27日)

6

【免责声明】 本网站所有会员文章，其作者博客简介和文章内容，均由作者本人编写，仅代表作者本人观点，与网站无关。理财18网不对简介和内容的准确性、可靠性或完整性做任何保证。理财18网未授权任何机构或个人直接联系网站用户。任何网站用户因私加会员联系方式而导致的相关账户泄露与资金损失，均由网站用户自行承担。