传统观点认为，当美元贬值时金价上涨，反之亦然。然而，近期美元和黄金双双走高；
① 黄金的主要驱动力不是美元的走向，而是实际利率的方向。如果美国经济增长在非通胀环境中加速，那么无论美元走势如何，黄金都将承压。相反，只要名义利率在通胀上升的环境中下降，美元相对黄金仍可能大幅下跌；
② 美国8月核心CPI同比增长2.4%，增幅为一年来最高。在过去12个月中，10年期美债收益率从近3%跌至1.6%。因此，实际收益率在下降，而金价在上涨；
③ 实际收益率下跌推动金价上行，尽管美元相对欧元和日元走高。过去12个月美元上涨了近5%，但金价涨幅达到了两位数；
④ 全球经济增长步履蹒跚，与此同时，亚特兰大联储的数据显示，第三季度美国GDP增速从去年的4%以上缩减至不到2%。最重要的是收益率曲线依然倒挂，且回购市场流动性不足。华府年度赤字已超万亿美元，并且第三季度企业财报可能表现不佳。而各国央行实际上已经没有弹药了；
⑤ 投资者正本周的贸易谈判，或对全球经济产生较大影响


信息来源：汇通网


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