大华银行集团(UOB Group)经济学家、特许金融分析师Ho Woei Chen评估了韩国央行目前的货币政策立场。

韩国10月份的通胀率上升，总体CPI年率反弹0.0%（彭博预期为-0.3%，9月为-0.4%），前两个月均为通缩。

我们预计11-12月份韩国通胀率将继续徘徊于低位水平，年率，总体和核心CPI均值为0.4%和0.9%。我们预计今年整体CPI均值为0.4%，2020年将上升至0.9%。这依然远低于韩国央行目标2%。

与此同时，10月份的贸易数据继续指向弱前景。出口和进口年率分别下降14.7%和14.6%，市场预期为萎缩13.6%和13.7%。出口和进口萎缩幅度也是2016年1月以来最大的。

虽然通胀率自负值反弹，但进入2020年CPI依然疲软（大华银行预计2020年CPPI将为0.9%），因此将维持实际利率位于正区域。这需要韩国央行保持进一步降息的选项。

有言论称，韩国央行准备考虑将基准利率从目前创纪录的1.25%下调，不过他们也注意到了进一步放松货币政策对提振增长的效果。韩国央行行长李柱烈(Lee Ju-yeol)也表示，韩国央行正在研究利率以外的政策工具，但还没有到考虑量化宽松的阶段。

在今年7月和10月两次降息之后，我们预计韩国央行将在今年11月和2020年初继续按兵不动，而如果明年全球经济前景和电子行业继续疲弱，我们认为更有可能出台进一步的财政刺激措施。

信息来源：环球外汇网

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